增速放缓，不提AI，拼多多尚能饭否？

开柒 · 公众号 · 科技自媒体 · 2025-03-22 09:32

主要观点总结

拼多多发布了去年第四季度的财报，显示营收和利润均大幅增长放缓，国内竞争加剧和美国加税等因素对其产生影响。拼多多在AI方面的投入引发关注，研发费用的激增可能与其在AI方面的布局有关。拼多多坚持长期发展战略，重视平台生态系统建设，但面临投资者对其现金储备用途的猜疑。

关键观点总结

关键观点1: 拼多多财报显示营收和利润增速放缓

拼多多总营收为1106.101亿元，同比增长24%，增速为近年来最低。交易服务收入和利润也呈现增长放缓趋势。这主要受到竞争、美国加税和主动补贴商家等因素的影响。

关键观点2: 拼多多在AI方面的投入备受关注

尽管拼多多在AI方面的投入相对竞争对手较少，但研发费用的激增引发关注。第四季度的研发费用同比增长了31.9%，但拼多多对通用性的AI投入和兴趣似乎不大。

关键观点3: 拼多多坚持长期发展战略

拼多多坚持高质量发展战略以实现平台生态系统长期主义，并不在意短期的收入和利润下滑。他们重视改善商家关系，减免商家费用，以投入长期生态建设，如平台质量升级和全球市场渗透。

关键观点4: 拼多多账上现金超过3000亿引发关注

拼多多账上现金及短期投资高达3422亿元，引发投资者对其用途的猜疑。拼多多回应称每家公司根据战略考量决策，批评将现金储备视为危险信号的说法荒谬。

正文

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4，拼多多在AI上未必没有悄悄发力，毕竟，这个季度研发费用异常增长了。

在拼多多管理层看来，其坚持的是高质量发展战略以实现平台生态系统长期主义，不太在乎单季度的涨跌。简单来说，过去一年，拼多多的主要精力是放在了改善商家关系上，现在花钱有益于未来长期赚钱。

好啦，不废话了，下面咱们来详细看看拼多多的财报。 ‍

1，拼多多营收增速大幅放缓，不及预期。

财报显示，2024年第四季度，拼多多总营收为1106.101亿元，同比增长24%，这也是除去疫情特殊期间，拼多多最低的营收同比增速。而这一营收也未达到市场预期。

拼多多将收入放缓的归因为 “ 外部不确定性和激烈竞争”。由此可见，拼多多的确面临了巨大的增长压力。 ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍

不过即便如此，与国内的主要竞争对手相比，拼多多的增速依然是高的。第四季度，阿里营收增长8%、淘天客户管理收入增长9%，京东营收同比增长13.4%。与此同时，抖音电商 2024年GMV同比增幅30%。尽管拼多多未披露GMV增速，但2024年全年其营收增速为59%。从这些数字对比看，与同行相比，拼多多的增速依然是最快的。 ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍