近年来随着社会经济快速发展和金融体系不断完善，政策红利频频发力，我国VC/PE行业发展进入黄金时代，行业规模不断扩大，业务模式持续创新，在金融体系中扮演着越来越重要的角色。
2.1
我国VC/PE募投金额再创历史新高
募资方面，2016年前11月我国VC/PE基金募集数和募资金额创历史新高。根据清科集团数据，2016年前11月我国VC/PE市场共新募集2191只基金，接近2015年全年基金募集数，募集总额达到11543.54亿元，是2015年全年募资金额的1.47倍。
投资方面，2016年前11月我国VC/PE市场投资热度继续高涨。根据清科集团数据，2016年前11月中国VC/PE共发生投资案例7859起，较2015年有所回落，共涉及金额6683.37亿元，超过2015年全年投资总金额。在披露案例的全部投资交易中，VC平均投资规模0.33亿元，平均投资规模有所下降，一定程度上说明投资项目估值趋于理性。
股权转让和IPO是VC/PE最主要退出方式。根据清科集团数据，2016年前11月我国VC/PE市场共发生1554笔退出交易。从退出方式上来看，2016年前11月共发生482笔股权转让退出，占比高达31.02%；IPO实现492笔退出，占比31.66%；排名第三的是并购退出方式，共涉及297笔退出，占比19.11%。
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.2. 三维度判断行业进入长期快速成长期
从募资、投资、退出三个维度来看，我们认为
国内VC/PE行业正迎来最好的时代
，行业发展空间非常广阔。
一是从募资端来看
，中国私人财富市场持续释放可观的增长潜力和巨大的市场价值，随着市场无风险利率的下行和金融产品的丰富，高净值人士资产配置将向多元化发展，这将为行业带来持续增长的可投资资本；
二是从投资端来看
，经济增长新常态下，VC/PE对推动创业创新、打造新经济引擎、服务经济结构调整发挥重要作用，在“大众创业万众创新”的政策东风下，好的投资项目将源源不断的涌现。
三是从退出端来看
，经济增长换挡催生出多层次资本市场，将改革VC/PE传统退出方式，从IPO加速到新三板、再到区域股权交易中心，退出方式愈加丰富多彩。
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.2.1 募资端：中国私人财富释放巨大市场价值
受益于三十年来经济增长和居民财富积累，中国私人财富市场持续释放着可观增长潜力和巨大市场价值。一方面我国居民家庭可支配收入大幅增长，在2000年到2015年间，中国城镇居民平均可支配收入从6280元增长到31790元，年均复合增长率10.67%，农村居民年均纯收入从2253元增长到10772元，年均复合增长率10.27。另一方面，城镇居民恩格尔系数从39.4下降到35，农村居民恩格尔系数从49.1下降到37.7，这意味着居民用于维持基本生活之外的支出比例在增长，居民家庭的财富管理需求在逐步提升。
根据贝恩公司和招商银行联合发布的私人财富报告，2015年我国高净值人群（可投资资产在1000万以上）总数达到126万人，较2014年104万人增长21.2%，高净值人群持有的可投资资产规模总额达到37.2万亿元，较2014年31.8万亿元增长16.9%。
低利率时代带来的“资产荒”将持续较长时间。虽然未来一段时间货币政策在“内防资产泡沫，外顾汇率稳定”的环境下宽松空间受限，但随着我国经济增长中枢下调，中长期来看我国广谱利率水平大概率仍将继续下台阶，无论是机构还是高净值个人的资产端配置压力将常在。
随着无风险利率持续下行和金融产品不断丰富，我国高净值人士资产配置将向多元化发展。根据胡润百富《2015年度中国高净值人群资产配置白皮书》，存款和不动产（房产）投资仍然是中国高净值人群最主要的投资理财方式，98%的高净值人士使用这两种方式进行投资理财，且存款在资产配置中占比38%，不动产占比35%。但随着无风险利率持续下行和金融产品不断丰富，国内高净值人士的资产配置必将向多元化、合理化的方向发展——原本更关注低风险、固定收益类投资项目，现在开始逐步尝试高风险、权益类、有波动性、带创新性、相对有技术含量的产品。
根据BCG和兴业私人银行2015年对高净值客户的调研，由于银行理财产品收益率的下滑，高净值个人积极寻求其他收益较高的投资机会，例如VC/PE、贵金属、大宗商品等。国内大类资产配置也需要“耶鲁模式”的实践，投资于VC/PE基金是可能的实践方向。
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.2.2 投资端：政策红利+国企改革利于孵化优质投资项目
创业投资是实现技术、资本、人才、管理等创新要素与创业企业有效结合的投融资方式，是推动大众创业、万众创新的重要资本力量，是促进科技创新成果转化的助推器，是落实新发展理念、实施创新驱动发展战略、推进供给侧结构性改革、培育发展新动能和稳增长、扩就业的重要举措。
——《国务院关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》国发【
2016
】
53
号
当前我国经济增速放缓，结构性矛盾突出，步入深度调整“三期叠加”的新常态。VC/PE、特别是创投对推动创业创新、打造新经济引擎、服务经济结构调整的重要作用引起了全社会的高度关注，受到国务院的大力鼓励和支持。李克强总理在国务院常务会议明确指出，“推动经济转型升级，不仅要改造提升传统功能，更需要以创业投资为支撑，实施创新驱动发展战略，发展新经济、培育新功能”。在“大众创业万众创新”的政策东风下，好的投资项目将源源不断的涌现。
