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尽管如此,
谢亚轩认为,这一力量的持续性有待考察,因为随着美元指数的走强,供求关系也有可能再度恶化,而美元指数的走势对于人民币汇率而言仍然十分重要。
而兴业证券却认为,
现在来看美元指数这一轮下跌可能没有完全走完。短期内美元可能还会走弱,因为接下来美元走势可能受到基本面、通胀、货币政策、风险等因素的影响。而人民币可能还会继续升值。
当然,在人民币升值过程中,央行可能引导人民币升值幅度小一点,因为人民币的升值对实体企业整体的利润是不利的,而且也要给人民币汇率留一点空间,防止美元突然反弹给人民币带来过多贬值压力。
美元指数暴跌等因素影响,近期人民币持续升值,涨势如虹。在岸、离岸人民币今年以来累计下跌近5000个基点,跌幅均超过7%。与此同时,美元指数在年初创下103.82高点后一路下行。
市场人士称,从历史上看,美国政府对美元的态度左右美元的中长期走势。在每一届总统任期内,美元指数基本只会保持一种趋势;民主党执政期间,美元指数总体呈现升值趋势,而在共和党执政期间,则已放任美元贬值为主。若总统连任,除非外汇市场发生重大变革,美元仍会延续之前趋势。
众所周知,汇率波动对一国经济会产生重要影响,各国政府为维护自身经济健康发展,经常对外汇市场进行干预。美元走势的背后,也存在着挥之不去的美国政府身影。
Wind资讯对1972年以来的美元指数走势与美国总统任期进行研究后发现,美元指数走势与美国总统任期之间存在着明显规律:
在每一届总统任期内,美元指数基本只会保持一种趋势;民主党执政期间,美元指数总统呈现上涨趋势,而在共和党执政期间,美元指数总统以下跌为主。若总统连任,除非外汇市场发生重大变革,美元仍会延续之前趋势。
1968年,共和党尼克松竞选获胜后,开始放任美元贬值,美国人亲手拆掉了自己缔造的布雷顿森林体系的两根支柱:美元对黄金的兑换义务和固定汇率制度。“水门”事件后,福特政府的财政部官员坚持让市场决定汇率,继续放任美元贬值。
直到民主党卡特执政末期,美元的大幅贬值让美国人按捺不住,财政部发起保卫美元运动,从其他国家和基金大借外币,美元才逐步回升。
1981年,共和党人里根入主白宫,其第一任财长里甘偏爱强势美元,加上里根周围的智囊团也均为经济自由主义者,自然不会干预走强的美元;但到里根的第二任期,美国净出口急剧下滑,大企业、国会议员、经济学家均强烈要求政府干预美元,诱发了著名的“广场协议”,之后美元便迅速回落。
1993年,民主党克林顿上台后,财政部长鲁宾开始拯救美元,联合其他主要经济体频繁对外汇市场进行大规模干预,美元汇率进入长达6年的上升周期。
与克林顿期间美元走势完全相反,2001年,小布什执政期间美元一路走低,因财长斯诺本人拥有的政策智囊团“健全美元联盟”主张放弃强势美元、让市场决定汇率。
2008年奥巴马就任总统后不到48小时,其提名的财长人选也是现在的财长盖特纳是“鲁宾经济学”的追随者,宣称“强势美元”符合美国利益,为美元走势定下基调。2010年,奥巴马在接受媒体访问时亦表示,若美国拥有强劲经济,则将拥有强势美元。
2016年11月,特朗普当选后,在货币紧缩、财政宽松的“特朗普新政”预期刺激下,美国市场录得股汇齐涨,美股和美元指数都同步刷得新高。但在特朗普就职之后,美元和美股的走势便出现了分化:股指继续延续不断刷新历史高点的途径上行,截止2017年9月8日,美元指数已相对年初高点下跌超过11%。当下,市场投机资金仍在押注美元继续下行。
影响美元指数走势的关键变量是什么?
答案可能是美国经济的基本面,从下图中可看出,数十年来美国GDP占全球的比重与美元指数的走势接近重叠。但是不可否认的趋势是,不同阶段美国GDP全球份额会回升,但回升的力度越来越弱,同样,美元指数的阶段性高点则越来越低。