货币战争之后，是制造业战争

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这几方面的因素共同作用下，带来了经济高增速。20世纪以来，美国制造业一直占据领头地位，即使是在1929-1933 年大萧条时期，美国的制造业产值仍维持在全球总量 1/3 的水平。二战结束后，美国制造产业再次占据世界的半壁江山，20世纪50年代初，美国制造业增加值占世界总和的40%左右。

不过，对于过去一个世纪经济成绩靓丽的美国。戈登也表达了一种忧郁，他认为，鉴于目前的社会各方面基础已经非常完善，在20世纪初期那种大规模的基建、法律、创新的全面提升可能以后不会发生，因此美国的经济增长在未来将会长期保持在低水平。美国过去的增长奇迹，或许无法复制。

这项研究表明了一个基本事实，那就是美国经济增长的原因里边，并没有“人口红利”这个因素，最重要的因素在于基建、创新和制度。也就是说，当中国的人口红利消失不再，那么中美之间的制造业比拼，焦点也就是在于比拼以上三个要素。

我们先来看中国的基础建设投资，根据媒体的报道：

第一季中国经济表现让人刮目相看。所有宏观指标都优于预期，名义GDP增幅高达12%。首季的经济表现中，最重要的增长因素就在于政府支持的基建投资，其增长为25%，高于住宅销售和出口贸易。基建投资增速创下自2014年第三季以来最高。

不过，继续大搞基建能否持续还是一个问题。目前，中国债务与GDP比率已升至260%，考虑到政府仍在依赖基建投资以保持经济增长，因此可以肯定在未来几年政府债务还将继续上升。许多人认为这条路不可持续，最终会导致中国金融体系崩溃。

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