一个价值6018亿人民币的创投故事 ——2016年中国互联网获投表现回顾

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其次是基于消费升级以O2O模式运营类公司，需要大额融资并以补贴形式培养用户习惯、增加用户粘性，本领域的有许多巨头之争，如本地生活类的美团点评在2016年初获33亿E轮融资，其强劲竞争对手饿了么则在三个月后获阿里巴巴的12.5亿美元F轮融资。汽车交通领域的滴滴出行及优步中国则在2016年分别经历了数轮亿元级融资，这场出行领域的战役最终以滴滴将优步中国收购而落下帷幕。

最后一类是以重资产模式运营的公司，涵盖大宗商品交易（找钢网、上海钢联）、跨境电商（小红书、达令）、货运物流（菜鸟网络、百世物流）、汽车硬件（乐视汽车、威马汽车）等，这类公司的特点是重投入、回报周期长，同时业务规模的扩张还往往伴随着资金的巨大消耗。重资产模式公司无法仅依靠补贴起势，需要以合理的商业模式令公司实现长期、持续、稳健的增长。

从轮次角度对亿元级融资事件进行观察后发现，B轮及A轮是贡献最大的两个区间，两者在2016年分别占据轮次分布的冠亚军位置。回顾过往的2012~2015年，A轮及B轮次占比虽然由开始的73%逐年下滑至62%，但两者占比之和始终超过六成，2016年首次跌至54%，具体来看，2016年战略投资、A+轮、B+轮占比的上升是导致A、B轮集中度下滑的主因。

二、投资轮次：早期投资占比较少，中后期投资 崛起

据IT桔子数据库显示，2012年至2015年间，各轮次获投事件数均呈现出逐年翻倍的高速增长趋势，到了资本寒冬笼罩下的2016年，各轮次获投事件数下跌至2014年水平。

对获投事件的轮次占比进行观察后发现，行业在几年间纵深发展，虽然一直延续2012年开始的早期项目占主导的局面，但早期事件占比已跌至79%，与此同时中后期获投比例增加，特别是D轮及之后的成熟期事件数，在2016年的占比上升至6%，其中48%的份额由战略投资贡献。

据IT桔子投资数据库跟踪显示，2016年早期获投事件占比79%，五年来首次跌破80%，天使轮及A轮事件共占据2016年全年获投事件的60%，两者占比较过去几年均出现不同程度减少，Pre-A轮则以12%的份额跃居占比第三位，较之前五年均有所上升。2016年资本趋于理性，更青睐已被市场验证过的中后期项目。

三、投资方向：TO B服务风头正盛文化娱乐逐渐回暖

据IT桔子投资数据库显示，众多机构从中美两国的一、二级市场看到了国内在企业服务领域的潜力，纷纷加紧布局，TOB企业服务的投资价值从2012年开始得到VC机构的关注及认可，并在2013年迎来近年来的占比峰值，并取代电商，成为最受资本方青睐的行业。其中数据服务及人力资源服务是最为热门的子行业。

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