基本面分析之外，我们需要新的“救生圈”

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这种背景之下，我们重新思考基本面分析的局限与未来，也就变得格外迫切。

事实上，基本面分析的确拥有卓越的历史表现：它为投资者提供了一种理性的锚点，赋予市场秩序与清晰感。正如本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特等投资大师所证实的，它能帮助我们避免盲目、贪婪和短视。

然而，我们却不得不承认： 在全球经济从未如此脆弱和分裂的时代，仅靠基本面分析和股市投资，我们将如同在风暴中迷航的小船，缺乏足够稳固的“救生圈” 。

未来，投资的世界可能会更像政治学，而不是金融学。

是的，在过去十几年间，做一个股市的基本面投资者，总体是幸福的。就像如果你是一个白酒股的拥趸，大体上只需要关注中国人还是不是继续热爱喝白酒，类似茅台的市场价和批发价是不是可以继续向上，至多是再加上白酒股的估值，是不是更贵。

这些问题并不简单，但绝对算不上复杂。

放眼未来，投资者必须面对全新的问题：哪些国家还将保持资本市场的开放？哪些货币仍然值得信赖？哪个产业政策不会在一夜之间被颠覆？全球能源和大宗商品的价格，又将如何在新的贸易地图中重塑？

这些问题的答案，已经超出了现金流折现或市盈率估值所能回答的范畴。

新的时代需要我们抬头看得更远，更多地依靠对地缘政治与历史的理解，而不是单纯从财务报表出发。

但老实说，光光是搞清楚美国主政的几位经济干将，比如财政部长斯科特·贝森特、商务部长霍华德·卢特尼克、贸易顾问彼得·纳瓦罗等各自的经济见解，就已经是极为复杂的事情，更何况考虑的变量还有美联储，以及主要经济体的决策者们。

对普通投资者，太难了!

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