主要观点总结
哈尔滨思哲睿智能医疗设备股份有限公司的IPO故事引人注目，其核心产品尚未商业化却吸引资本巨擘投资，估值飙升。文章梳理了思哲睿的发展历程、主要产品、优势、行业背景及未来展望。思哲睿面临技术转化、商业化探索的挑战，但手术机器人市场前景广阔。
关键观点总结
关键观点1: 公司背景与产品
思哲睿是一家手术机器人企业，成立于2013年，主要产品为腔镜手术机器人，代表型号为康多机器人®SR1000。其还布局了其他五条产品线，覆盖多个科室。
关键观点2: 公司的技术优势和商业化进程
思哲睿的产品通过多自由度机械臂、三维视觉系统等核心技术，辅助医生实现更精准的微创手术操作。公司核心产品康多 SR1000 已获得国家第三类医疗器械注册证，并在商业化方面取得一定进展，但核心产品尚未大规模商业化。
关键观点3: 资本与公司发展
深创投等投资机构对思哲睿进行了投资，使其估值从 30 亿元跃升至 83 亿元。公司的估值上升也引发了关于资本与科技产业关系的讨论。
关键观点4: 行业背景与市场前景
全球手术机器人市场规模持续增长，中国市场规模也呈现出快速增长的态势。手术机器人行业仍处于蓝海扩张期，尤其是亚太地区。然而，行业也存在成本高昂、医保定价等问题。未来五年，手术机器人行业将延续增长逻辑。
正文
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思哲睿的主要产品为腔镜手术机器人，代表型号为“康多机器人®SR1000”，该产品于2022年6月获得国家第三类医疗器械注册证，适用于泌尿外科的上尿路手术操作。
此外，其还布局了经尿道柔性手术机器人、脊柱内镜手术机器人等五条产品线，覆盖泌尿外科、妇科、普外科等多个科室。
技术层面，其产品通过多自由度机械臂、三维视觉系统等核心技术，辅助医生实现更精准的微创手术操作，并宣称在消除手部震颤、提升医生舒适度方面具备优。
值得一提的是，针对肾部分切除术和前列腺癌根治术两项的临床试验结果显示，其产品康多机器人在主要有效性重点手术成功率方面达到100%。
在客户方面，思哲睿的目标用户主要为三甲医院及二级以上医疗机构。
值得关注的是，其核心产品康多机器人 SR1000 以 538 万元的中标价进入黑龙江中医药大学，价格仅为进口竞品的三分之一，打开基层医疗市场的突破口。
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思哲睿在产品方面的优势包括以下方面。
1、其明星产品康多机器人ⓇSR2000凭借 “多模态医学影像导航 + 开放式多屏控制台” 的创新设计，成为国内唯一一款同时获得德国红点设计大奖及美国IDEA工业设计奖的腔镜手术机器人。同时也通过全球首例 5G 远程手术实验、三地三控制台跨海远程手术等突破性实践，重新定义了手术机器人的临床价值。
2、在商业化进程中，思哲睿已实现全国近 50 家三甲医院的临床布局，包括北京协和医院、北京大学第一医院等顶尖医疗机构，累计完成近 4000 例手术，单日最高服务量突破 30 台，市场占有率跃居国产第一（19.3%）。
3、在近十年的研发长跑中，他们啃下了腔镜手术机器人的 “硬骨头”：独创开放式控制台设计，将医生视觉疲劳降低 50%；同时，其已累计突破 400 项专利壁垒，核心部件国产化率超 85%，单台设备成本仅为进口竞品的三分之一，为基层医疗资源下沉提供了关键支撑。
4、在国际化征程上，思哲睿于 2024 年底与印尼医疗器械巨头 PT.Sinergi Medika Utama 达成战略合作，计划 2025 年起交付最新型四臂腔镜机器人，预计首年在印尼实现 4000 万元销售收入。这一突破意味着国产手术机器人首次进入东南亚最大市场，同时也带来了更多可能性。
在手术机器人领域的竞争对手可分为国际巨头与国内厂商两类，具体来说：
国际巨头达芬奇手术机器人占据全球市场主导地位。截至2021年，其在中国市场装机量已达219台，累计完成手术超1600万例，2021年全球销售收入达32亿元，且形成“设备+耗材+服务”的稳定盈利模式。
国内竞争对手则包括微创机器人（图迈）、威高机器人（妙手S）以及精锋医疗等知名公司。
从财务角度来看，思哲睿确实与头部企业有差距。其在2020年-2022年的营业收入分别为66.31万元、103.89万元和5.94万元，对应净利润分别为-3228.89万元、-6663.26万元和-2.7亿元，经营现金流净额分别为-1049.36万元、-9027.05万元和-1.87亿元。
手术机器人行业全球范围内已形成以达芬奇为核心的巨头格局，但新兴企业通过技术创新和差异化策略仍有机会。
