三季报点评 | 天融信（002212）：Q3经营回暖，业务或近拐点

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公司克服外部经营环境不利影响，在 2024 年第三季度实现整体经营业绩同比改善。 从在手订单情况来看， 年初至今整体基本持平，前期重点布局的部分行业市场取得实质性进展。其中，卫生行业已下订单增长近 60% 、企业集团已下订单增长 20% 、金融行业细分节点有重要突破、烟草行业已下订单增长超 30% 。 从新业务方向发展来看， 2024 年前三季度，云计算收入同比增长 9.98% 、云安全收入同比增长 126.40% 、信创安全收入同比增长 57.96% 。 销售策略和渠道建设方面， 公司渠道拓展的理想目标是渠道收入占比 40%-50% ，目前占比不到 20% ，达到理想目标的路径源于两方面：（ 1 ）渠道商数量拓展，是最重要的一点。（ 2 ）已有渠道商的产单贡献率提升。 公司预测， 随着国家宏观调控经济政策的落地，行业市场需求将逐步复苏及加快增长，第四季度订单有望同比提升。公司认为，企业前期新业务投入进入收获期，从收入结构看业务发展临近拐点，当前增速较快的行业未来仍将持续增长，行业及市场前景向好。 综合来看，网络安全市场环境边际改善迹象明显，包括公司在内的行业领先企业未来经营业绩或将渐趋向好。

厚积薄发，持续在业内保持产品及技术、方案领先地位

10 月 24 日，由中国电子信息产业发展研究院、中国软件评测中心主办的 2024 年数据安全关键技术研究及产业应用成果评价大会在北京举行。“天融信网络数据防泄漏系统”“天融信数据库审计系统”在第二届“数信杯”数据安全大赛数据安全产品能力评比赛道中分别荣获金、银奖，天融信天问大模型荣获“ 2024 年大模型安全实践优秀案例”。近期，上海市经济和信息化委员会公布“ 2024 年度上海市重点产业和领域数字化产品和解决方案推荐目录”，天融信申报的工业互联网态势分析及安全管理系统成功入选“制造业数字化产品和解决方案推荐目录”，是唯一网络安全企业入选。此外，国际数据公司 IDC 发布了《 IDC TechScape: 中国网络安全软件技术发展路线图， 2024 》。根据技术的市场影响以及发展阶段， IDC 将技术分为变革型技术、增量型技术以及机会型技术三大类别。天融信凭借扎实的网络安全技术积累在增量型技术曲线和机会型技术曲线获得推荐。

抢抓智能化及国产替代发展机遇，布局新质生产力未来应用场景

公司积极探索“ AI+ 安全”的深度融合与创新，持续深入推进国产替代产品适配。 同时，构建企业级 AI

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