国海海外·陈梦竹 | 小米集团-W（1810.HK）公司深度报告：人车家全生态发展，致力于成为新一代...

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盈利预测和投资评级

我们预计公司2024-2026年营收分别为3541/4615/5436亿元，经调整净利润为242/430/524亿元，对应P/E为46.9x/26.4x/21.6x。参考行业可比公司2024~2026年平均P/E为26.2x/22.1x/19.0x。我们认为，小米集团作为全球领先的手机厂商，具有较强的品牌影响力，可享有一定估值溢价，且公司积极推进人车家全生态战略，我们看好公司后续的出海与高端化发展。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示

海外市场受宏观经济影响恢复缓慢风险；国际贸易形势波动变化风险；行业竞争加剧风险；汽车销量不及预期风险；技术应用效果不及预期风险；用户流失风险；估值存在回调可能性风险；统计测算及预测数据与实际情况可能存在一定偏差风险。

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