华盛特约 | 传媒行业2020年策略：冬天来了，春天还会远吗？

格隆汇 · 公众号 · 财经 · 2019-12-18 18:53

正文

请到「今天看啥」查看全文

电影行业

2017年开始，席卷影视行业的监管风暴使行业坠入冰点，行业供给明显收紧。今年以来，政策延续，内容监管是重中之重。不过，进入年底，监管开始松动，主要体现在国庆节后积压的古装剧开始集中上线，同时2020年春节档定档影片明显增多，题材与数量都开始增加，行业进入去库存周期。

另外，12月13日，司法部发布关于《中华人民共和国文化产业促进法（草案送审稿）》公布并公开征求意见，意味着文化产业的促进迈开了坚实的一步。政策不再是一味的监管，而开始从监管向促进转变。总体而言，我们对2020年的政策方向还是比较乐观的。

截至12月16日，2019年国内电影票房为611.55亿元，超过了去年全年606.88亿票房，预计2019年全年票房将较去年小幅提升5%左右。

从观影人数来看，截至目前总观影人数达16.52亿人次，去年全年为17.18亿人次，还剩下半个月，贺岁档如果发力，总观影人次有望与去年持平。票房增长主要依靠票价增长（35.5元增至37.0元）。

2019年，进口影片的放映限制进一步放松，可以看到的是，传统的国产电影保护月的概念正在变得模糊，7、8月上映的进口片数量明显增长。不过，国产影片的竞争力并没有随着进口片的放松而下降，可以看到的是，票房贡献前五的影片中，国产影片占了4部。截至目前，国产影片贡献了60.5%的总票房，与去年基本持平。

并且，回归内容仍是这两年的趋势，高评分不意味高票房，但低评分一定意味着低票房的逻辑越发应验。 今年票房排名靠前的电影，可谓都是叫好又卖座的佳片。

不过，市场的集中度进一步提升，前五影片的票房占据了总票房的32.2%。另一方面，还有超过400部的影片（约占72%）只录得了2000千万及以下的票房。参考美国成熟的电影市场可知，电影院线被所谓的商业化大片所垄断，而小成本、艺术电影的生存空间或被挤压。

其实，上映的电影已经算是一种成功了，每年在电影局备案立项的电影数量常年在3000部以上，而上映的电影数量则只有5、6百部左右。根据国家电影局的数据，今年1~7月电影备案立项数量较往年有明显减少，按照国产影片2~3年的制作周期，预计将对2020年下半年的供给量开始产生影响。

虽然总供给量有所下降，但我们认为影响的主要是那些中小厂商的项目，头部厂商的现金流较充裕、生产规范、调整及时，供给量未必影响很大，今年的华谊兄弟算是例外。

2020年的春节档竞争格外激烈，题材丰富，阵容强大，可望拉动2020年春节档票房较2019年有明显提升。建议关注相关标的，光线传媒、万达电影、中国电影等。

再来看院线。 截至发文时止，2019年国内银幕数量扩张至超6.7万块，年增速为12.8%，继续超越票房的增速。 2018年末，国家电影局国家电影局下发《关于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》，明确提出鼓励影院投资建设，2020年银幕数量超8万块的目标。现在看来，要完成这一目标很有难度。

伴随着银幕数量的持续增长的是单银幕收入的持续下降，进而使院线公司的毛利率也同步下降。 2018~2019年，过快的扩张已经产生了副作用，如星美旗下大量影院欠薪欠租，暂停营业，完美世界收购影院业务后仅一年多便放弃离场等。

可以看到，2019年头部院线的扩张速度仍然很快，万达院线影院数增加79家，银幕数增加449块，大地院线影院数增加167家，银幕数增加565块……预计这一趋势在2020年的政策压力下，可能只增不减。 2019年的观影人次可能仅仅是持平而已，换来了影院上座率的继续下降，如何吸引更多人走进影院是一个长期的难题。