广东佛山跑出超级隐形冠军：年入4亿，全球领先

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金戈新材踩过的第三个风口是：复合导热剂，应用于新能源汽车。2018年新能源汽车产业爆发前夕，黄超亮提前布局车规级产品研发，针对电池轻量化趋势开发出密度低于1.2g/cm³的复合导热剂。如今其产品已进入比亚迪供应链，在新能源汽车导热材料市场占有率较高。

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目前，金戈新材的主要产品覆盖：导热粉体材料、阻燃粉体材料、吸波粉体材料等。经下游产业链加工，产品最终成为相关功能性材料，应用于新能源汽车、消费电子、5G通信、光伏储能等领域。

其中，收入占比最高的是导热粉体材料。这是一种会散热的粉末，核心作用是帮电子设备等快速散热，避免设备过热影响寿命。

2021年起，该赛道的增长市场主要围绕：新能源汽车（单车使用3-5kg导热胶）、5G基站建设（散热需求提升30%以上）、光伏储能等领域。

目前，行业的主题词之一是：技术升级——朝向高导热率（>50W/m・K）、多功能集成（导热+吸波）、轻量化方向升级。

从市场规模看，这是一个小而美的赛道。导热粉体材料中，最常见的是球形氧化铝，市场占比最高，2023年规模约 33.7亿元，预计2025年达54亿元，复合增长率约为28.18%（2019-2025年）。

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在导热粉体材料领域，金戈新材的全球竞品为日本电气化学、百图股份、联瑞新材、天津泽希等；国内则是中国铝业、壹石通、天马新材等。

这些龙头企业，累计市场份额超过90%，在同一代技术产品面前，新玩家机会不多。在国内，前三大厂商（百图股份、天津泽希、联瑞新材）合计占比65%（2022年）；金戈新材位置大约在第二梯队，市场份额约5%-8%（根据行业产能及客户覆盖推测）。

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