正套走势再次启动？一文读懂铁矿套利策略怎么做

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1. 3个月内，国内宏观强刺激，以及房地产市场急速爆发，导致远期终端需求预期强势。（目前看可能性很小，8月宏观数据不及预期，且房地产销售数据已有降温迹象）

2. 1月合约逼多。（近月合约持续有较大贴水，买现货抛盘面暂无机会）

操作策略：

买I1801-卖I1805组合最佳介入周期在9月中下旬，价差10~20内建仓安全性更强，止盈区间40~50，止损区间0~-5。

仓位管理：总仓位80%，10~20首次入场仓位40%，20~30加仓40%。

一、大矿山产能扩张，小矿山增产弹性大：

2017年处于矿山扩产周期内，四大矿山计划内约有1.12亿吨投产增量，这部分产量由3年以前资本投资决定，计划性较强。截至17年6月底，四大矿山合计铁矿石产量为5.24亿吨，总体发货量维持较高增速。

与四大矿山相比，国外中小矿和国内矿山的扩产态度更为积极。由于高矿价吸引，印度、中国、塞拉利昂、澳洲小矿等成本较高的矿山从17年上半年开始增产。中小矿山的产销量回升至正常偏高水平。虽然17年中期以来铁矿石价格有所下降，但仍处于同期相对高位。中小矿山及国内矿山计划性不强且受价格波动大，生产成本大约在40-50美金，故近期铁矿石价格企稳回升后，这些矿山有望继续增产。

除海外矿山大幅增产外，国内铁矿石产量以及开工率亦处于上升通道。截至2017年7月底，全国铁矿石产量为7.51万吨，累计同比为7.7%；截至2017年9全国矿山开工率为48.3%，较2017年初1.8%增长。

综合来看，2017年海外四大矿山处于产能扩张周期，四大矿山计划内约有1.12亿吨投产增量，这部分产量由3年以前资本投资决定，计划性较强。而由于2016年下半年高矿价吸引，印度、中国、塞拉利昂、澳洲小矿等成本较高的矿山17年上半年开始增产。这些计划性不强且受价格波动大的矿山成本大约在40-50美金，故近期铁矿石价格有所回升后有望继续增产。海外矿山扩产积极，国内矿山开工率持续回升。叠加库存持续高企，供给承压格局难改。

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