【广发汽车 | 中报点评】威孚高科：博世汽柴业绩大幅增长，公司中报业绩创历史最佳

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3. 博世汽柴贡献投资收益大幅增长，下半年将持续受益于重卡高景气度

公司业绩主要由投资收益贡献，17年上半年公司实现对合营联营企业投资收益8.34亿元，同比增长2.40亿元，主要由于博世汽柴贡献投资收益同比增长2.03亿元所致。上半年重卡行业销量同比增长71.9%，且从行业领先指标企业订单、库存情况来看，订单仍持续高增长，而库存处于历史最低水平，我们认为重卡表现大概率得以持续，博世汽柴将继续受益。

4. 投资建议

公司产品壁垒极高，下半年下游重卡行业高景气度大概率维持，公司将继续受益。同时，公司拟成立并购基金，外延发展有望打开新的成长空间。我们预计公司17-19年EPS分别为2.00、2.20、2.42元，当前股价对应PE分别为12.8、11.6、10.5倍，维持“买入”评级。

5. 风险提示

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