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问题

像本周宣布的这些关税措施，可能意味着“范式转移”。那你会如何衡量这样级别的变化？

霍华德 ·马克斯
首先，“衡量”这个词其实不准确，因为这类变化没法量化、没法计算。

问题不在于怎么“测量”，而是你该如何思考这些变化。 在我职业生涯中，这是我见过最大的一次环境转变。

过去我们讲的是自由贸易、全球化，而现在，我们进入了一个在各个方向都出现严重贸易限制的时代，美国正朝着孤立主义的方向迈进。

我始终相信：二战以来的这80年，是人类经济史上最繁荣的时期。其中一个重要原因就是国际贸易的增长。

过去确实是一场真正的“潮涨抬船”——每一艘船都被这股潮水抬高了，而贸易正是其中非常重要的一部分。

大家应该明白贸易的意义：每个国家都有自己擅长和不擅长的领域。全球福祉最大化的方式，就是每个国家专注于自己最擅长、最具成本优势的领域，把这些产品出口给其他国家，同时从其他国家进口他们擅长生产的东西。

这就是贸易的本质。好处就是各擅其长：意大利人做意大利面，瑞士人做手表。

如果贸易终止了，变成瑞士人得自己做意大利面，而意大利人也得自己造手表，结果很可能是两国人民的生活质量都会下降。我们正在谈论的，就是这样一种情况。

千万不要低估全球化所带来的好处！

我十年前写的备忘录里提到：在过去某个25年时间段里，美国耐用品的实际价格（经通胀调整后）下降了约40%。

这在当时有效抑制了通胀，使美国人能以更低的价格买到更多产品。

如果没有全球贸易，这一切就不复存在。

关税的目标是鼓励国内生产，但我们很难想象——大多数商品在美国本土制造，会比从海外进口更便宜。

换句话说，如果我们走回孤立主义道路，物价就会上涨。

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问题

这是否 意味着 ，未来通胀将持续存在？换句话说，过去由于全球化带来的“去通胀”趋势会出现反转？

霍华德 ·马克斯

是的， 这的确可能意味着我们正进入一个更加持续的通胀时代 ，因为我们正在切断那些过去几十年来帮助我们压低物价的全球供应链。

所有的这种转变，都会对价格、经济结构、公司盈利和投资环境产生重大影响。

全球化带来了金融层面的好处，其中之一就是压低了通胀。

你想想，如果我们在那25年间没有从海外进口电视机和家电，那通胀会是什么水平？答案是，通胀肯定会高得多。

也许不是2%，但可能是3%、4%，甚至5%。

而关税本质上就是成本上升，这些钱总得有人掏。多数人认为最终是消费者来买单，当然也存在其他可能，比如由进口商、出口商，甚至出口国的政府承担。

但不管怎样，它就是一笔额外的支出，收益则归政府所有。

那么，这种做法真的能让整个社会变得更好吗？

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