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2014年印尼禁矿政策实施后，印尼矿山产量明显下降，直至2017年印尼逐渐有条件放开印尼镍矿出口之后，印尼镍矿产量开始增加。
2017年1月12日，印尼开始允许镍矿出口，允许出口的矿山必须满足两个条件，其一是30%的冶炼产能必须用于加工低品位的矿，其余可用于出口；
其二是在5年内必须完成冶炼项目建设，并要通过印尼政府每6个月的建设进度核查，否则将被取消资格。
从2017年5月份开始，印尼重新出现在了中国海关数据中的镍矿进口国的名单上。
由于当初颁发的进口许可证最长为五年，因此2022年开始，印尼镍矿本身也存在着重新转为禁止出口的风险。
从2017年至今，也数次有印尼有关部门警告企业及时建立冶炼产能否则将取消配额的传闻传出。
今天镍主要是，印尼禁矿令突发消息导致涨停板。
上周五19：
00左右，彭博社发布消息称，印尼宣布今年12月开始禁止镍矿出口。
禁矿令这个题材，实际上在今年7月前后市场上就已经有一些猜测了，但一直到上周五才最终确认。
短期主要影响镍矿端供应，如果禁矿令落实，严格执行，那么以后，印尼镍矿必须加工成镍铁甚至不锈钢，才能出口到中国，整个供应链会发生极大的变化。短期冲击会比较大，在印尼镍铁厂产能扩张到可以弥补国内缺口前，国内镍矿和镍铁将出现明显的缺口，难以满足不锈钢厂的需求，这个时间点至少会延续到明年上半年。从LME镍盘面的情况看，涨势仍在延续，按照伦镍涨幅，和汇率换算，如果今晚沪镍开盘前，伦镍仍在18500美元/吨附近，那么沪镍涨幅仍将接近涨停板。也要关注上期所是否会有扩板措施，晚上第二个涨停板概率较高。但第三个板可能性就比较小了，市场短期多头情绪宣泄过后将有明显回调。
中长线来看，镍的基本面，中性偏强。因为目前，镍需求80%左右来自于不锈钢产业，新能源这块占比还比较小。因此，镍需求与不锈钢绑定。而不锈钢自身，由于产能增长快，产能过剩，下游消费情况不佳，所以库存高企，不锈钢库存问题，一直是镍市空头最为关注的焦点。空头逻辑是，终端消费低迷，不锈钢库存高，将导致不锈钢减产，镍需求下滑。多头方逻辑是，供应短缺，在不锈钢减产前，镍仍是小幅短缺局面，镍铁紧平衡，供应端稍微减量，缺口马上显现，短期仍是多头占优局面。中长期看，印尼禁矿政策影响也很大，看需求的话，房地产、国内经济刺激政策，对不锈钢终端的影响，实际上现在不确定性比较大，中性偏悲观，全球经济数据低迷，需求端没有重大经济刺激措施的话，还是偏弱一些的。
投资者追高会面临的风险主要有印尼政策不确定性，在行业呼吁、利益集团内部博弈情况下，是否会对禁止镍矿出口有所放松。
套利角度来看，镍价大涨，各合约间，涨跌速度不均匀，会有一些跨期套利的机会。比如在上周五，1910-1911价差在-300，这个贴水在近期来说是比较大的，长期来看，单月月差一般在-400到+400之间波动，可以考虑在1910-1911月差-300时，建仓正套，大概率后市会回归平水，甚至升水以上，盈利空间在300-400点以上。
操作建议上，只要印尼禁矿政策没有动摇，短期保持多头思路。前期多单持有，但追高需谨慎，镍价高位将进入剧烈震荡阶段。建议关注跨期套利机会，后市供需缺口情况下，叠加目前镍全球库存偏低，月差大概率出现全面BACK结构，关注跨期正套机会。
从上周五夜盘起，镍的疯狂就可认为始于印尼禁矿政策的消息，今日该消息被证实属实，沪镍强势封住涨停板。印尼能源和矿产资源部确认了颁布禁止镍商品出口的问题，这是由能源和矿产资源部矿产和煤炭总监Bambang Gatot宣布的。Bambang表示，“在此基础上，与原材料镍出口有关的所有事项将于2019年12月31日结束。”
从该消息实际影响上看，2020年印尼禁止镍矿出口如果严格执行，中国镍矿进口因此将出现至少2000万实物吨缺口，其他地区可弥补的量预计不会超过500万吨（据SMM测算），这样来看，明年国内镍铁企业的原料将出现阶段性紧缺。在原来没有印尼禁矿的消息时，预计2020年全球主要的镍产量增量来自于印尼和中国，而禁矿政策落地之后，镍产量增量不及消费增量的预期被明显放大，供应缺口加大预期变强。目前来看，供应端事件正处于发酵期，多头主导格局短期难破，至于涨停能持续几天还要看多头减仓情况及不锈钢排产情况。
中长线来看，随着事件边际影响减弱，主导力量将倾向于需求端的发酵时点及空间，基本面上供应缺乏明显的上升新号，镍下游成交不算突出，未来伴随印尼禁矿令的执行，印尼镍铁有可能会加快投产步伐，以出口镍铁来替代镍矿的出口，这种效应的体现需要半年至一年的时间，进而禁矿对不锈钢原料的影响也将会越发有限，当前的紧平衡格局将逐渐转向宽松。
当前行情更多地是由事件性引发的市场多头情绪的助推，远超过理性分析的预期，若当前的快速拉涨使得市场多头提前获利离场或情绪消散较快或连涨后出现阶段性回调，伦镍向均线有所回归，投资者再直接追高，则爆仓或穿仓风险恐将加大。
镍价目前仍是多头主导，维持高位震荡格局概率较大，虽然下游不锈钢价格涨价力度不及镍，但排产还算维持高位，且事件发酵的时间及力度暂无法估量，至少短期利空风险偏少，下跌空间不大，操作上做空风险明显大于做多，建议空头暂时退出观望，偏激进者可回调做多。
