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和巴菲特吃了饭后投资水平能不能提高?

君临财富  · 公众号  · 证券  · 2017-11-07 09:29

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增长速度闪瞎眼,业绩是翻着倍的往上涨。按照这个趋势,2017全年净利润增长100%,实现10个亿是板上钉钉的事。

他是怎么做到的呢?

天神娱乐的利润来源,分别来自其旗下众多的子公司,光是重要的子公司,2017年半年即实现了6.13亿净利润。

上表的公司里面,除了 天神互动 ,其他公司都是在天神娱乐上市后,通过发行股份或者现金收购买来的。

也就是说,短短几年,我们的艺术家朱总,完成了一个泛游戏娱乐企业帝国的雏形搭建。

怎么样,是不是有一种伯克希尔哈撒韦的感觉,只不过,人家股神投了卖饮料的、搞运输的、做超市的、开银行的。行业跨度较大的收购整合,一般只有股神才能驾驭,是横向发展。

但是朱总的企业帝国呢?人家上市融了钱,收购目标非常明确,简略盘点下收购后天神娱乐各板块情况:

从网页游戏到移动游戏研发和发行:买入 雷尚科技、妙趣横生、绿洲科技、一花科技 ,最近还入手 幻想悦游 等。

这里要先回答一个问题:天神游戏业务的毛利,为什么高出一大截?

专业的答案是: 代码的复用技术高明。

其实主要是天神的游戏研发, 拥有一系列性能优异、稳定性强的游戏引擎、游戏框架等核心技术 ,该核心技术具有开放性和通用性等特点,能够在同一底层技术的基础上发展出更多的产品,这样就控制了成本和缩短产品研发周期。

打个比方来理解,这个核心技术就像大众汽车搞产品,底盘都一样,换个马甲,换个车灯造型,取个酷炫的名字,OK,新车出炉,成本不就低了吗?

在这个框架下,重磅新游《琅琊榜》近期将上线,同时还有《坦克风云 2》、《十万个冷笑话番剧版》、《我叫MT挂机版》也将上线。

大家知道,游戏行业的产品,本来存在一定的不确定性,产品要是一红,档都挡不住,钞票那是哗哗的流入腰包。

还有,为游戏板块提供素材的影视板块自然少不了,天神不仅储备了《遮天》、《妖神记》、《将夜》这些热门IP,还有重磅IP《余罪》,以后这些IP先结盟大明星、小鲜肉拍电视,刷一波知名度,再改编为游戏,流水线作业,标准的可复制商业模式。

然后是 掌握移动互联网应用分发的平台 :天神在2015年拿下为爱普100%股权,该司旗下有专注于IOS应用分发的爱思助手,2015年并表实现4.52亿营收,2016年报实现5.55亿营收,月活超2200万,其流量和用户还在稳步增长。

应用分发业务除了自身的增长, 更关键的是其商业模式与游戏业务产生了显著的协同效应

就是说,我通过分发平台的分发数据,能掌握用户们玩什么类型的游戏,流行什么APP。

有了游戏和分发平台聚集的流量,引入互联网广告就是一件自然而然的事 :天神手里就有DotC、上海麦橙、和润传媒等多员大将。

收购的历程逻辑清晰,路径清晰,围绕泛游戏娱乐产业链,是聚焦核心业务的纵向发展。

我们再来重点研究下其收入结构变化:

(移动端收入主要来源于广告业务)

再看看收入的来源地区:

从收入结构和收入来源,我们可以清楚的看到三个趋势:

1、整个企业帝国的收入结构均衡化;

2、页游下滑,移动游戏兴起;

3、境外收入占比逐渐攀升。

第一个趋势要 从宏观上把握

主席说过:党外无党,帝王思想,党内无派,千奇百怪;

有人的地方自然有江湖,才会有江湖斗争,有了斗争,才会有进步;

地方的诸侯,个个都不是省油的灯,让某个业务一家独大,获取过多的企业资源,对整个企业帝国的总盘子并非好事,权衡、制约,乃高超的治理之术。

第二个趋势要 从时点上观察:

移动游戏作为碎片化时间的最好剿灭者,摘下了游戏收入皇冠上的那颗耀眼明珠,这个不用多说。

这里最重要的是投资时间点,移动游戏板块的拼接时间点,是2014年,手游大牛市的前夜。

而这一年,腾讯天美工作室的王者农药还没开始立项。

2016年下半年,再次出手收购一花科技、嘉兴乐玩、无锡新游、口袋科技,这四大金刚都是主攻休闲棋牌类游戏。

从2017年开始,移动端棋牌游戏细分领域风头正劲!

朱老板,论择时也是一把好手。

第三个趋势要 从产业地位上洞察:

这个趋势值得好好讲一讲。

曾经,中国是互联网世界的一个小学生,跟着灯塔国的互联网大潮, 亦步亦趋,有样学样。

QQ的样本是ICQ,Taobao的样本是Ebay,Baidu的样本是Google。

时运变迁,潮起潮落。







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