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2017，一场全球牛市盛宴的思考

点拾投资 · 公众号 · 科技投资 · 2017-08-14 17:26

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经济复苏：全球股市上涨的原动力题

过去几年全球各大央行都释放了创历史记录的流动性，虽然美联储已经开始要关水龙头了，但是流动性释放带来的经济复苏已经在轨道中，也带动了今年全球股市的走牛。

我们发现，从目前全球PMI的复苏程度来看，今年全球GDP的增长大约在3.2%，会出现经济增长加速的特征。另一方面，就业的复苏也是一个最显著的证据。我们之前看的更多是美国就业复苏，其实全球的就业都在这几年出现比较强的增长。下图我们拿英国来举例，英国16-64岁人口的就业率创新高了。在脱欧之后，英国经济的基本面继续保持强劲。

过去一年我们更多关注的是全球政治“闹剧”。从网红总统特朗普的当选，到法国总统的老少配，再到欧洲一系列政权转换。但是这些政治闹剧背后，却是欧洲经济体一点点在复苏，整个欧洲最糟糕的日子已经过去了。

当我们看全球经济体的时候，我们会先去看那个“差生”表现如何。人口老龄化，制度问题，科技创新落后等。我们之前也说过，2008年金融危机后，美国已经迅速拉开了和欧洲，日本的差距。那么作为一个全球经济增长的“差生”，既然欧洲的需求都在大幅增长，那全球经济体也似乎看不到任何大的风险。美联储的加息和未来收缩资产负债表，仅仅是对于强劲经济基本面的一种确认。这个世界最终会回归常态。