“中国好莱坞”今日敲钟，市值瞬间飙升破百亿，横店系700亿资产浮出水面

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按15.45元/股的发行价计算，横店影视预计募集资金总额约为8.19亿元。根据横店影视的招股书，本次募集资金到位后，将用于影院建设项目及补充流动资金，具体情况如下：

曲折的IPO之路：3次、8亿、高负债……

截至2017年6月30日，横店影视旗下共拥有310家已开业影院，其中资产联结型影院245家。2016年横店影视营收22.81亿元，净利润3.56亿元。虽然业绩不错，但是横店影视的上市之路却是一波三折、困难重重。

公开信息显示，横店影视一共递交过3次招股书，分别是2016年6月21日、2017年8月2日、2017年8月14日。（备注：本文所引用数据除特殊注明，均来自最新招股书。）

其中，第一次和第三次招股书中，横店影视2014年、2015年的营收、电影放映业务成本、按地区划分主营业务收入等数据均存在较大差距，尤其是2015年华东地区的营收数据，2017年招股书显示为8.48亿元、2016年招股书显示为16.19亿元，两者相差近8亿元。

对此，横店影视董秘潘锋给予媒体的解释是：“当时审核的时候，证监会要求会计审核方法变更一下，由总额法变更为净额法，所以有些收入下降、减少，收入和成本同比例减少，也是为了和其他公司有可比性。”

招股书显示，横店影视主营业务为院线发行、电影放映及相关衍生业务，主营业务收入来自于院线发行收入、电影放映收入、卖品收入和其他收入等。

然而，这三项业务的投入产出比并不是正向的，横店影视对院线发行及电影放映收入依赖度较高，2014年-2016年的业务占比一直维持在80%以上，但是2014-2016年，横店影视卖品业务、广告业务和其他业务毛利合计占比分别为73.53%、48.23%、65.07%。

值得一提的是，所有的卖品当中爆米花的毛利率以遥遥领先的优势居于首位，占比一直接近50%，爆米花经济的突出表现，无异于小生意搭上大市场，产生了美妙的化学反应。

此外，虽然近年来横店影视的资产负债率在逐年递减，2014年、2015年、2016年分别为79.76%、62.72%和50.90％，但是依然高于行业平均水平（45%左右）。这也被视为横店影视IPO之路上的阻力之一。

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