主要观点总结
随着A+H双重上市的渐入佳境，越来越多A股优质公司赴港上市，吸引了国际长线资金的捧场和超额认购。港股市场因此悄然生变，新经济行业市值占比提升，增量资金持续涌入，估值中枢上移。文章分析了这一趋势的形成原因和影响，包括中国资产重估、港股流动性改善、企业出海等多重动力助推，以及国际金融环境等因素的影响。同时，也指出了港股市场面临的挑战和机遇，如国际化定价逻辑逐渐凸显，A股优质核心资产的估值有望借“港”修复等。
关键观点总结
关键观点1: A+H双重上市趋势
越来越多A股优质公司赴港上市，成为港股市场的新动力。
关键观点2: 港股市场变化
港股市场因A股优质公司的加入而发生变化，新经济行业市值占比提升，增量资金持续涌入，估值中枢上移。
关键观点3: 国际市场认可
国际投资者对中国优质资产高度认可，订单覆盖倍数超过30倍。
关键观点4: 港股IPO市场前景
港股IPO待发项目储备丰富，多位受访人士认为将有更多优质A股企业赴港上市。
关键观点5: 影响及挑战
新股市场将受到更多关注，流动性、估值水平等方面也将带来积极影响。同时，港股市场也面临着国际化定价逻辑的挑战和机遇。
正文
当前，港股IPO待发项目储备相当丰富。
Wind数据显示，截至5月29日共有156家交表企业，广泛分布在医疗、消费、TMT等多个行业赛道，其中包括了众多的A to H（A股上市公司赴港两地上市，下同）项目。此外，截至5月29日，至少已有24家A股上市公司递表申请港交所上市，20家尚未递表，但已公告筹划发行H股并在港交所上市，规模均已超过上年同期。其中，不乏海天味业、三一重工、晶澳科技等行业龙头。
多位受访人士均认为，会有越来越多的优质A股企业赴港上市。许佳便提到，在当前A+H两地上市升温的背景下，宁德时代这一行业龙头在香港上市具有示范效应，或有可能带动A股其他企业赴港上市，尤其是对于推行国际化战略、需要构建全球化资本运作平台、渴望提升国际知名度的企业，会将宁德时代的成功上市视为可借鉴范例，跟随脚步踏上港股上市之路。
“其实我们在去年年底就隐约察觉到这股潮流，今年这一趋势更加显性了，几乎所有板块的龙头企业都在做这件事。”瑞银全球投资银行部中国股票资本市场主管胡凌寒在接受券商中国记者采访时表示，在目前的A to H项目中，很多是体量相当大的企业，行业分布也越发多元。譬如说，宁德时代属于新能源行业，恒瑞医药是医疗健康企业，东鹏饮料来自消费行业，5月28日公告拟港股上市的韦尔股份则是半导体龙头。
在剖析本轮中资企业赴港上市与此前有何不同时，瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹指出，对于当下的港股而言，未上市企业确实会在IPO中占据一定比例，但新股市场大头应当还是A to H公司，且基于目前的审批节奏，这波项目应当可以持续相当一段时间。“A股真的积累了大量优秀的上市公司，现在他们都会想来香港。”她说。
朱正芹进一步阐述道，A to H公司的集中到来，影响可能更加深远。中国的经济体足够大，创新也足够多，每隔一段时间都会有一茬企业冒出来陆续上市。当相关产业链足够大以后，子公司的分拆又将带来新的IPO储备资源，比如此前的腾讯、京东、阿里。如今港股增发的便利性也很高，中国证监会业已简化了企业境外再融资的流程，实行事后备案制度，可以预见港股的再融资制度也将愈发活跃。
“去年9月底以来，国际资金对港股市场的配置比例有非常明显的提升，且相对更加青睐科技、消费、新能源、医药等新经济领域的新股。”中金公司资本市场部负责人丛晖认为，随着更多A股公司赴港上市，港股市场的行业结构或许会更加向新经济领域倾斜，新经济行业的市值占比预计会进一步提升。
