长线投资社群：一周交流精选 （第十六期2025.04.27）

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（3） 4月22日

希望之星组合增加两个新标的：特锐德和劲仔食品

为应对关税冲击而提出的“希望之星”组合，四月以来总体表现非常亮眼。今天，永新股份、阿拉丁、海大集团都是创了阶段新高。未来这个组合将放一些基本面趋势向上，同时叠加中长期趋势向上的个股，希望对大家的投资有帮助。根据最新披露的年报，增加两个新标的：特锐德和劲仔食品。

特锐德2024年净利润同比增长86.62%，毛利率、净利润率、净资产收益率都是创好几年新高，自由现金流也是大幅的改善，现在新能源车存量越来越多，对特锐德这样运营充电桩的企业肯定大有好处。数据显示，公司全年充电网业务收入达48.90亿元，同比增长18.41%；归母净利润2.08亿元，同比增长71.93%，盈利能力显著提升。

今年因为关税战出口受到很大的压力，希望之星组合，我们一方面选了一些国产替代受益公司，另外我们选了一些内需红利型公司。大家看劲仔食品的资料卡片，就知道这家公司总体上还是非常优秀的，毛利率、净利润率、净资产收益率都是创上市以来新高，2024年净利润2.9亿，同比增长39.01%，目前的静态市盈率大概21倍，股息率大概2.9%，如果股价再往下跌10%，股息率就超过3%了，而且公司还有不错的成长，在这个位置感觉安全性还是挺高的。

（4） 4月23日

鼎阳科技和普源精电是通用电子仪器行业的两兄弟，昨晚鼎阳科技发布了2024年年报和2025年一季报。

2024年年报：实现营收4.97亿元，同比增长2.93%，净利润1.12亿元，同比减少27.79%。一季报营收1.32亿元，同比增长26.93%，归母净利润4069.02万，同比增长33.96%。年报营收微增，净利润大幅减少，而一季报营收和净利润大幅增长，到底是好是坏呢？我们列出鼎阳科技和普源精电16季度表，从16季度营收的变化趋势看，通用电子测量仪器行业明显也是一个周期性行业，目前行业明显在复苏。

从市场给两家公司的估值看，鼎阳科技2024年营收4.97亿，目前市值51.18亿，对应市销率10.3倍。普源精电2024年营收7.76亿元，目前市值75.29亿，对应市销率9.7倍。都是十倍左右。

我们知道，估值的高低和业绩的增速是相关的，看这两家公司过去三年的营收复合增长率：鼎阳2021年营收3.04亿，2024年营收4.97亿，3年复合增长率17.8%；普源2021年营收4.84亿，2024年营收7.76亿，3年复合增长率为17%。两家公司的发展速度也差不多，再看股价的中长期走势也差不多，再次说明，股价和基本面是密切相关的。

目前，我们看好电子测量仪器的国产替代。中国电子测量仪器行业长期被外资寡头主导，据《中国电子测量仪器行业发展白皮书》，2023年中国高端电子测量仪器国产化率不足30%，高端仪器进口依赖度超80%，高端产品依赖对美进口，被美国是德科技、泰克等垄断。目前，中国的通用电子测量仪器行业市场规模大约400多亿，2024年，普源精电和鼎阳科技两家公司国内营收加起来7亿，个人感觉国产替代的空间还挺大。如果说把一家公司的股价运行周期分为“春夏秋冬”四个季节，我觉得目前鼎阳科技和普源精电都处在春季。

（5） 4月24日

阿拉丁2024年年报：营收5.34亿元，同比增长32.44%，净利润9876.19万元，同比增长15.07%；2025年一季报：营收1.30亿元，同比增长32.20%，净利润2418.25万，同比增长41.35%。阿拉丁属于基本面趋势向上，同时叠加中长期趋势也向上的个股。如果把一家公司的股价运行周期分为“春夏秋冬”四个季节，我觉得目前阿拉丁处在春季。

海大集团2024年年报：营收1146亿元，同比下滑1.3%，实现归母净利润45亿元，同比增长64.3%。一季度报：营收256.3亿元，同比增长10.6%，净利润12.8亿元，同比增长49.0%。2024年饲料销量约2650万吨，海外地区饲料销量约240万吨，同比增长约40%。公司目标是2030年饲料销量达到5150万吨，海外饲料销量翻3倍，达到720万吨。公司是全球饲料行业的王者，长期增长的逻辑还是比较清晰的，从16季度营收和扣非净利润的增长情况看，公司基本面处于上行趋势，而股价最近也是频创新高，从月线看，股价处于中长期上升趋势。

（6） 4月25日

在4月份关税战之前，我就看好并重仓模拟这个方向了，关税战只是助燃剂，但关税的增加或者取消并不会改变模拟芯片国产替代这个大趋势。另外，从理性的角度看，国产替代并不是一朝一夕的事情，一个产品从设计到生产到验证都需要时间，允许部分高性能的芯片/先进制程的芯片豁免关税进口，其实才对我们国家的企业是最有好处的，因为我们的产品要到全球市场上去竞争，肯定产品质量要可靠，性价比要高。

做投资需要一颗平常心，现在我特别赞同吴伟志以下这些论述：

资本市场有两大规律：第一，我们要赚企业成长的钱。第二，资本市场的投资者的情绪呈现出明显的钟摆特征。这两件事情是独立的。

研究行业寻找到优秀的公司，是一个完整的闭环体系；研究市场的涨潮退潮，它是另一个完整的闭环体系。如果把这两个变量混在一起研究，它自然会产生冲突。

研究企业，解决的是在市场中找出最好最值得投资的一个组合，这是一件事情。在当下的时间点上，这个组合究竟是该满仓、7.5成仓位、半仓，还是低仓位？这是由研究市场周期所处的位置来决定的，是另一件事情。

就像我昨天早上分享的鼎阳科技一下子就大涨了10%，是我根据短期的消息推断的吗？显然不是，只是日常的分享，正好披露了年报和一季报，我点评一下而已。鼎阳科技，我们通过基本面研究知道它现在业绩趋势向上，再看股价月线级别的长期走势，显然，显然，经过大幅下跌以后，目前在低位已经横盘了近一年了，明显是处在周期的低位，这时候你介入，只要基本面配合，加上足够的耐心，胜率会高很多。

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今年的市场总体上是比较难的，各种消息满天飞，真的是一顿分析猛如虎，涨跌全靠特朗普，个股的涨跌受情绪的扰动太大了，就像模拟芯片之前还被市场一致追捧，昨晚一个消息今天就暴跌，如果没有一个长远的眼光和价值的锚的话，确实很难把握。这周，在国家的强力护盘下，虽然沪深300指数涨了0.38%，但今年涨幅为正的个股数仅仅多了300家，可见，市场赚钱之艰难。

截止到本周末，今年至今：上证指数下跌1.69%，深圳成指下跌4.78%，沪深300指数下跌3.76%，创业板指数下跌9.08%，科创50指数上涨1.58%。中证A500 ETF下跌3.46%，低波红利ETF上涨0.09%，500质量成长ETF上涨2.20%，科创芯片ETF涨5.12%，A股全市场5393家公司，年内涨幅为正的为2582家，占比为47.88%。

以自由现金流为核心的质量优选组合54家公司，涨幅为正的为20家，占比37.04%，涨幅前五名的：登康口腔涨43.17%，比亚迪涨31.19%，山金国际涨30.77%，瑞丰新材涨28.54%，万东医疗涨16.42%。

以芯片半导体为主的科技风投组合22家公司，涨幅为正的为15家，占比68.18%，涨幅前五名的：峰岹科技47.75%，纳芯微涨41.90%，瑞芯微涨39.72%，芯动联科涨28.60%，圣邦股份涨24.72%。

今年市场总体感觉不能太格局，特别是遇到自己持有的个股出现持续大涨的时候，该减仓就减仓，该锁定收益就锁定收益，重仓想赚把大的很可能到头来就是一场空。

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