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前段时间有提到我们创投板块投资的几家智造类企业受中美关税战的影响导致订单大幅下滑，员工也只能经常性地休假（工资少得可怜），现在的情况变得更加糟糕，出口转内销后各行各业的内卷加剧，很多制造业同行开始选择超低价卖货、亏本做生意，初衷却仅仅是为了维持工厂的正常运转。
让我们感觉更糟心的是，城投非标投资业务方面，现在手上的很多国企、城投类客户的融资业务都出现了卡顿的情况，比如不少国企、城投的对外借款都等着市政府、区政府或县政府审批同意，另外常规市政工程等的发包也出现了大幅收缩的情况，这对于我们的“F+EPC+O”业务来说构成了较大的影响。（详见《
20250524
交流会：国企与城投的融资腾挪、产业化转型、存量资产盘活暨产业类项目的谋划、融资案例分享
》）
目前的市场情绪还是很弱，居民的预防式储蓄节节攀升，屯粮过冬、勒紧裤腰带过日子的想法比比皆是，投资和消费意愿也越来越弱。根据国家统计局公布的数据，截至2024年年末，境内住户存款超过了152万亿元，比上年末增长了10.4%，而央行发布的最新数据显示，今年前四个月人民币存款又增加了12.55万亿元，其中住户存款增加了7.83万亿元，占到了一半以上。
为了把居民的存款赶出来投资和消费，近段时间，多家国有大行及部分股份行进行了新一轮的存款利率下调，调整后国有六大行的定期存款整存整取一年期利率为0.95%~0.98%，跌破了1%关口，存款利率也正式进入了“0字头”时代。
根据央行公布的4月份社融数据，4月新增社会融资1.16万亿元，同比多增1.22万亿元，其中政府债券净融资9729亿元，同比多增1.07万亿元。也就是说，4月份社融的增加主要源自政府的债券融资。
具体看一下4月份企业部门和居民部门的贷款数据，4月份企业贷款增加6100亿，但同比少增了2500亿，贷款意愿相比去年明显减弱；4月份居民贷款减少了5216亿，同比多减了50亿，刷新了近十年同期低点，其中居民短期贷款减少了4019亿，消费信心低迷，居民中长期贷款（主要是房贷）减少了1231亿，楼市销量继续下跌。
居民不敢贷款消费、贷款买房，企业不敢贷款扩大生产、投资新项目，经济到底该如何复苏？
去年底，中央经济工作会议定调了“扩内需”。今年3月14日，金监总局发布了《关于发展消费金融助力提振消费的通知》，指出“对于信用良好且具备大额消费需求的客户，个人消费贷款自主支付的金额上限可阶段性从30万元提高至50万元，互联网消费贷款上限从20万元提高至30万元，贷款期限从5年延长至7年”。3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《提振消费专项行动方案》，要求各地金融机构在“保障信贷安全的前提下，加大个人消费贷款的投放力度”。
5月21日，国家金监总局、央行、证监会等八部门联合发布了《支持小微企业融资的若干措施》，旨在通过发挥监管、货币、财税、产业等各项政策合力，解决小微企业（含个体工商户）的融资难题，真正的目的则是在于稳住居民端的就业和收入。
尽管如此，受经济基本面持续下行和中美贸易战、关税战走向尚未明朗等因素的影响，我们认为短期内居民端和企业端依旧不愿借钱或者不敢借钱用于消费和投资，当然还有好大一群债务缠身且急需借钱的居民和企业却被银行拒之门外，深层次的原因其实显而易见，根源还是各方对未来的预期和信心不足的问题。
国家统计局5月19日公布了4月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，其中：新房价格环比上涨城市数量为22个，比上月减少了2个，但下跌城市有45个，比上月增加了4个；二手房价格环比上涨城市数量为5个，比上月减少了5个，但下跌城市有64个，比上月增加了8个。从整体趋势来分析，房价的跌幅还在持续扩大。
