【华泰建筑建材鲍荣富团队】建材: 水泥、玻璃、玻纤、家装景气度继续上行

周期建材全面上行，家装玻纤稳步增长

分板块看，收入上16年新材料、玻璃、玻纤和家装增速较快，17年一季度玻璃、玻纤、水泥和家装维持了较快增长；净利上16年玻璃、新材料、耐火材料和水泥增速较快，门窗幕墙实现扭亏，混凝土业绩下滑；今年一季度水泥业绩由去年同期亏损转盈利，玻璃、玻纤、家装和新材料业绩增速较快，工程管材板块由盈转亏，混凝土板块一季度续亏。一季度玻璃、水泥、玻纤盈利能力同比有所提升，但行业整体利润率环比下降，一方面由于季节因素，一方面上游原材料普遍冬季检修，供给不足，预计二季度行业利润率将有所回升。

二季度水泥、玻璃、玻纤、家装有望继续上行

二季度建材行业需求仍在上行，成本端有望改善，或将继续跑赢大盘。从上市公司公告的上半年业绩预增区间来看，水泥、玻璃和家装行业业绩有望延续增长，耐火材料延续反转向好态势，工程管材开始回暖。业绩增速预期较高的公司包括天山股份、塔牌集团、旗滨集团、秀强股份、兔宝宝、国统股份、青龙管业、海南瑞泽、鲁阳节能和悦心健康。近期市场偏弱势调整，不确定环境中寻找确定性低估值及确定性高成长，重点推荐的核心标的包括康欣新材、恒通科技、旗滨集团、兔宝宝、东方雨虹。