尚未打破“低波动” | 通胀跟踪（3）

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12月核心CPI延续修复态势，除却呼应内需政策的持续加码，也需考虑春节错位效应带来居民需求和服务的提前释放。

同环比方面，和春节消费强相关的金饰消费、家政服务消费价格出现不同程度的上行，春节错位的效应初步显现。预计春节错期带来的基数效应，或将继续对今年1-2月的居民通胀数据造成额外的扰动。

工业生产价格的压力整体未有明显缓释，但政策效应下部分领域价格出现止跌企稳迹象。

国内生产淡季叠加海外流动性趋紧，内外需定价商品震荡下行，12月PPI环比转负。

但值得注意的是，12月新能源车整车制造价格上涨0.7%，政策的拉动效应仍在持续显现。

事件&简评

2025年1月9日，统计局公布2024年12月通胀数据。2024年12月全国CPI环比持平，同比上涨0.1%（前值0.2%）。核心CPI继续回升，同比上涨0.4%（前值0.3%）。12月PPI环比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄0.2个百分点。

一、12月消费市场总体平稳。

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