正文
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资金：2025年4月专项债累计净融资额同比上升，城投债净融资额同比上升。
(1)据百年建筑网，截至2025年4月29日样本建筑工地资金到位率为58.8%，周环比0.26pct，同比-3.97pct。(2)全国地方政府专项债2025年第18周(4.28-5.4)新发行22只，发行额686.7亿元，环比-48.3%，同比0.1%；净融资额682.8亿元，环比-43.9%，同比29.1%。2025年4月累计发行额5526.3亿元，环比3月-31.3%，同比162.7%；累计净融资额4814.1亿元，环比3月-37.6%，同比953.6%。截至2025年4月，全年累计发行额29844.9亿元，同比133.1%；累计净融资额27881.5亿元，同比291.2%。(3)全国城投债2025年第18周(4.28-5.4)新发行62只，发行额349.9亿元，环比-64.2%，同比325.7%；净融资额-564.2亿元，环比上升(上周-590.6亿元)，同比上升(2024年同期-686.8亿元)。2025年4月单月累计发行额3530.0亿元，环比-13.7%，同比-1.5%；累计净融资额-900.4亿元，环比上升(3月-614.9亿元)，同比上升(2024年同期-1049.2亿元)。截至2025年4月，全年累计发行额12900.1亿元，同比-14.5%；累计净融资额-1644.3亿元，同比下降(2024年同期-1468.3亿元)。
2
、地产：
2025年4月新房成交面积环比下降，二手房成交面积环比下降。
(1)30大中城市2025年第18周(4.26-5.2)新房成交面积188.2万平方米，环比21.1%，同比20.7%。30大中城市2025年4月单月新房累计成交面积686.0万平方米，环比-24.0%，同比-12.1%。截至2025年4月，30大中城市全年新房累计成交面积2807.7万平方米，同比-2.3%。(2)15城2025年第18周(4.26-5.2)二手房成交面积155.7万平方米，环比-31.6%，同比37.8%。15城2025年4月单月二手房累计成交面积911.8万平方米，环比-9.0%，同比5.9%。截至2025年4月，15城全年二手房累计成交面积3342.36万平方米，同比19.4%。(3)2025年4月，百城土地供应面积6085.2万平方米，环比6.7%，同比-6.4%；成交面积4340.1万平方米，环比-6.1%，同比0.4%；成交总价1196.0亿元，环比-11.1%，同比-7.4%。2025年前18周，百城土地供应面积22561.3万平方米，同比-16.5%，成交面积20097.3万平方米，同比-8.2%，成交总价6002.6亿元，同比13.5%。
3
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产业链：螺纹钢价格、沥青价格、水泥出货率环比上升，沥青库存环比不变，水泥库存、LME3个月铜价格、LME3个月铝价格环比下降。
(1)截至5月2日，螺纹钢价格周环比0.6%，同比-12.9%。(2)截至5月2日，沥青价格周环比1.4%，同比-4.2%；库存周环比持平，同比-27.7%。(3)截至5月2日，水泥出货率周环比2.3%，同比-7.9%；库存周环比-0.2%，同比-7.3%。(4)截至5月2日，LME3个月铜(期货官方价)周环比-0.1%，同比-5.1%；LME3个月铝(期货官方价)周环比-0.8%，同比-4.8%。
4、风险提示：宏观经济政策风险，基建投资低于预期等。
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