正文
“实施并购，是公司既定的策略。”
2024年业绩说明会上，陈景河强调过去30多年来，紫金矿业对并购战略的坚持。而对于并购，陈景河有自己的诀窍——反周期买入。
带着这样一套理论，几乎每个市场寒冬期都是陈景河主动出击的时刻，逆周期买入也让他以较低成本获取了不少的矿产资源。
2002年，金价低谷期，陈景河趁此机会将贵州水银洞金矿、新疆阿舍勒铜锌矿、吉林珲春金铜矿、西藏玉龙铜矿等收入囊中，紫金矿业由此一跃进入国内金矿企业前五。而后短短数年里，陈景河一路拿下加拿大、俄罗斯、蒙古国、秘鲁、南非等国不少矿山。2007年，陈景河更是入股英国伦敦上市公司Ridge Mining，成为其最大股东。随后，陈景河一举收购蒙特瑞科，创下“中国收购英国上市公司”的历史记录。
时间调回十年前，2015年，对不少矿企来说都是记入史册的一年，这一年出现了“矿业史上最可怕的熊市”，黄金价格走低，多数矿企深受波动影响，如嘉能可亏损近50亿美元，巴里克亏损31亿美元，力拓亏损超17亿美元。
而那年，陈景河却逆势出手，大幅进行“逆势抄底”动作。数月内，陈景河陆续收购澳大利亚凤凰黄金公司、巴里克（新几内亚）公司、刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿。其中，卡库拉是世界上最大的、高品位、未开发的铜矿。
2024年紫金矿业矿产铜产量全年实现107万吨，位居全球前四，为全球主要铜企中矿产铜增长最多的公司之一，其中卡库拉是其在铜矿业务内的主力贡献矿之一。
过去近半年时间里，陈景河又在2024年10月斥资超70亿元拿下加纳金矿，以及取得藏格矿业控制权。
随着“收购战车”一往无前地逆势抄底，陈景河手里的矿产量迅速增长。目前，紫金矿业的铜和金的产量分别为全球前四和全国前六。
2024年紫金矿业营业收入3036.4亿元，同比增长3.49%；归母净利润320.51亿元，同比增长51.76%。
回顾
“金王”过去
30
年的“豪赌”，与之并行的是内忧和外患，
而每一次暗礁和风浪，敏锐的陈景河都带领这艘大船躲避了过去。
自2000年以来，紫金矿业从未有过亏损，哪怕在行业动荡的2015年，多数矿企亏损10亿美元以上，紫金矿业仍以近17亿元的净利润稳稳立于行业前列。
这与陈景河的抗风险意识极大相关，即便紫金矿业2024年的净利润再创新高，他依旧保持着极高的警惕。
“不算很好。”这是2024年业绩会上，陈景河对紫金矿业市值管理方面的评价。他表示，紫金矿业成长性很好，但股价不怎么样。
对投资者来说，即便紫金矿业营收利润双升，但其增速放缓是不争的事实。2024年，紫金矿业营收增速是3.49%，而2021年这个数据是31.25%。短短3年，增速放缓近十倍。不止投资者，陈景河的焦虑可以想象。
与此同时，紫金矿业还面临不小债务压力。截至2024年底，其账面货币资金316.91亿元，短期借款及一年内到期负债达487.48亿元，资金缺口逾百亿。
2023年8月，在30周年庆祝大会上，陈景河全面回顾了过去的创业史。他感叹过去数次与重大机会失之交臂，尤其是在锂矿布局方面，与此同时，陈景河还坦然承认了公司存在的腐败、大企业病、成本投入太大、人才稀缺等相关问题。
此前，陈景河不止一次在公开场合表示，紫金矿业如果只是吃老本，这些矿迟早会被开发完。所以，除了开采、买矿，陈景河一直尝试以资本市场手段在内等各种方式增加公司资源储备。
近年来全球地缘政治、局势波动不断。据紫金矿业最新财报，其境外黄金产量占比高达64%，大多分布于南美、非洲等高风险地区。
为了避险，2025年4月，紫金矿业宣布公司重大资金重组动作，拟将下属境外黄金矿山资产重组至中国香港的全资子公司紫金黄金国际旗下，并申请将其分拆至港交所主板上市。
“黄金是金融安全的‘压舱石’。”2023年报中，陈景河表示，面对世界的不确定性和货币泛滥，黄金保值属性更加凸显。
对于此次将境外黄金矿山资产分拆上市，陈景河说，无论是从外部还是企业内部来看，都是自我保护之举。
延伸阅读：紫金矿业：从“鸡肋矿”逆袭的全球矿业巨头
超级占有率、超级增长速度，一家全球矿业巨头正在崛起......
2023年，紫金矿业的铜矿产量达到了100万吨，占全球供应量的4%。过去十年间，公司通过绿地项目、收购项目后的改造等方式，使其基于矿山的铜产量和资源累计增长了7-8倍，
这一增长速度远超全球其他主要同行1-3%的增长率。
下面，我们一起走进
从“鸡肋矿”逆袭到全球矿业巨头的紫金矿业：
破局：技术创新与体制变革的“紫金山奇迹”（1993-2002）
1993年，陈景河带领团队接手福建上杭县的“鸡肋矿”紫金山金矿。这座被国际专家断言“品位低、无开采价值”的矿山，在团队技术创新下焕发新生
：
