为什么科技股越来越贵？

见闻IPO · 公众号 · 股市 · 2017-08-09 06:28

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新科技的估值越来越高，而且估值抬升需要的时间也越来越短。这种高估值不但有这些科技公司自身的价值来支撑，也是整个社会发展的必然趋势。所以中银国际认为，高科技公司的高估值并不影响超额收益回报。

在上世纪60年代，随着以计算机为代表的第三次科技革命的发生，科技对于经济发展的推动力显著加强，经济对于劳动力、资本等有形资源的依赖下降，更多的倚重技术所带来的效率提高，新科技的价值因而大幅上升。

计算四次新科技代表性公司市盈率的算术均值，我们发现，整体估值在逐渐抬升：PC为10.4，同期标普为12.5；通信软件为41.6，同期标普为22.2；第一代互联网55.3，同期标普为17.0；到了移动互联网，上升至惊人的 587.6，而标普为 17.9，几乎不变。

由于人们对于新科技价值的判断越来越准确，使得估值抬升的速度越来越快。通信软件在经历9年发展后，估值明显超越同期标普；第一代互联网则只用了7年时间，开始发生估值的偏离；而到了移动互联网，仅仅一年时间，估值就已经被显著抬升。