发飙之外，董明珠到底在下一盘什么棋？

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基于这种积累，仅靠单一的空调产品，格力电器就得以形成与海尔、美的家电行业三足鼎立的格局。仅空调产品一项，2015年格力在中国市场的份额超过40%，在全球市场的份额是23.1%，全球出货量超过1.7亿台，领先第二名近6个百分点，销售数据与市场占有率令人吃惊。

在这样的市场结构中，格力要想再提升市场份额，边际成本必将急剧上升，多元化也就成为理所当然。 因此，可以发现，格力在前几年已经开始悄然进入家电行业的其他领域，比如冰箱和小家电等，甚至有代工的手机，这使得格力的传统线下渠道得以充分利用。

格力的渠道，曾为格力空调帝国的形成立下了汗马功劳，并使得格力早年可以独家挑战家电销售巨头苏宁和国美的近乎垄断。但另一方面，相比自建渠道的高额成本，单一空调产品的销售，也限制了渠道的利润来源。 因此，格力在家电领域的有限尝试，某种程度上，可以认为是对渠道过剩资源的开发利用。

但这还不足以形成渠道对格力的忠诚，董明珠设想的模式是利益捆绑。 2006年，格力电器数家重量级经销商联合成立了河北京海担保投资有限公司，当时经珠海国资委批准，受让了格力电器10%的股份。这种模式使得格力的渠道不用占用太多自有资金，就实现了对渠道的激励——某种程度上，也相当于实现了格力对渠道的另一重掌控。

在上周公布的格力电器前十大股东中，河北京海位列第二，持股比例8.91%。该公司自2006年成立至今已十年。2012年的一次减持，曾引发不小的风波，这是另外的话题。

由格力的渠道利益捆绑模式，也就不难理解此次拟收购珠海银隆采取增发的方式而非现金收购—— 董明珠希望银隆的股东和格力形成深度捆绑的利益共同体，正如它早前和经销商深度捆绑的模式一样。 这是董明珠的风格，她习惯利益捆绑，她要的是忠诚，下游经销商对她的忠诚。忠诚是第一位的，董明珠在前不久接受陈鲁豫的采访时如是说。

当然，另外一层原因是， 尽管增发募资收购的成本高于现金收购，但却可以确保有足够的现金应对收购整合过程中可能的现金需求，以及未来的追加投资。 定向增发的用意同样在于此。

格力的移动未来

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