黄益平研判当前经济增长态势：是否真正触底回升取决于新旧产业的更替

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在工业增速明显加快的同时，消费的基础性作用增强，对经济增长的贡献达到77.2%。房地产市场在其中占据的作用有多大？

黄益平： 消费的贡献比例比我想象的要高。但我国经济结构改善，已经延续了五六年，新旧动能在转换，消费改善更主要的是因为居民在国民收入中的占比在提高。近期消费改善，需要认真看数据。房地产肯定发挥了一定的作用，很多产品的销售跟房地产紧密相关，比如汽车、家具、装修材料、家电等。消费的增长肯定是好事，但这里面有多少是短期性因素造成的，有多少是可持续的，值得观察。

制造业增长应关注可持续性

时代周报： 一季度拉动投资回升的主力更多是新兴领域投资，如第三产业投资增长12.2%，高新技术产业投资增长高达22.6%。这意味着什么？

黄益平： 新经济的投资在增加，增长速度比其他部门还快，这是一个很积极的变化。唯有如此，才能推动新旧动能转换。现在值得我们密切关注的是这个变化的可持续性。

时代周报： 民间投资去年断崖式下跌，但是今年一季度突然拉出一条“大阳线”，从3.2%以下飙升至6.7%。这是否意味着民间投资整体势头已经出现整体回暖？

黄益平： 今年民间投资明显改善，是十分重要的变化，但这个变化是由什么因素造成的？需要认真地分析。当然，PPI结束负增长往上走，巩固投资者信心，有利于制造业投资，但去年的回升主要是在大宗商品的价格。目前，制造业里很多行业的盈利状况都得到了改善，我相信这是民间投资得到改善很重要的原因。去年制造业盈利状况的改变是一个普遍现象。民间投资整体势头已经出现回暖，但这个回升速度有多快，现在还不太清楚。

时代周报： 国家一直在强调“脱虚向实”，制造业投资一季度增长5.8%，是否意味实体经济逐步向好？

黄益平： 1-2月份的数据恐怕不是特别值得对比，可能需要消除季节性因素。至于制造业投资数据的增长是否意味着实体经济在逐步向好，需要比较，今年是5.8%，去年是多少？制造业在改善这一点很清楚，但我关心的不是制造业有没有改善，而是制造业投资能不能持续改善。要看最近改善背后的主要推动力量是什么，是大宗商品市场的改善导致价格大幅度上升，以至于补库存现象、需求增加？还是实际上推动了制造业所有行业盈利状况的改变？如果改善只集中在重工业，中下游行业没有明显改善，甚至盈利状况还受到挤压的话，这样的改善就很难持续下去。我们要看的，是中下游行业的盈利和价格改变的状况，以及投资增长速度。

时代周报： 除了经济增速，一季度全国居民人均可支配收入7184元，收入增速比GDP增速还高0.1个百分点。收入增速重新跑赢GDP增速的原因是什么？

黄益平： 过去几年的相当长一段时间里，我国居民收入一直跑赢GDP增长，只是这一两年出现了一些逆转，这个跟经济不好有关系。过去消费疲软，经济结构一直不是很理想，消费占GDP的比重一直在下降。我们研究发现，这种情况自2010年以后已经开始改善。这几年消费比较强劲有很多原因，其中一个最根本性的原因是，居民人均收入的增长速度超过人均GDP的增长速度，这对经济增长有很多好处。支持消费，消费在改善，这是我们在全球危机以来看到的一个好的变化。

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