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数据不会说谎，云计算正在快速爆发
国外云计算巨头发展如火如荼，阿里云连续
12
个季度同比翻倍。
根据各公司的财报，亚马逊的AWS 2017年净销售额达到了174亿美元，同比增长43%，2018年一季度销售额54.4亿美元，同比增长48.6%；微软商业云部门2017年营收为189
亿美元，同比增长约5%，2018年一季度营收79亿美元，同比增长17%。谷歌2017
年全年云计算收入约40亿美元，占谷歌总收入约3.1%。SAP 2018年一季度总营收为52.6亿欧元，其中11亿欧元（占总收入的21％）来自于云计算订阅和支持业务。Oracle第三财季（截至2月28日）云运营收入增长了32％，达15.7亿美元。国内云计算龙头阿里云2018年一季度营收43.85亿元，同比增长101%，季度营收连续12个季度同比翻倍。
国内上市公司云计算相关业务体量增速起升。
国内云计算产业链包括基础硬件、软件云化、云计算工具、基础集成、IDC等细分板块。具体包括金蝶国际、用友网络、太极股份、宝信软件、华胜天成、浪潮信息等个股，通过各公司年报的数据我们能发现两个趋势，一个是云收入放量，占营收比重提升，另一个是云收入增速持续高增长。
金蝶国际2017年云收入5.68亿元，同比增长66.7%，占总营收比重24.7%，其中金蝶云表现强劲，营收达3.94
亿元，同比增长87.7%。华胜天成2017年云业务收入8.09亿元，同比增长253%，占营收比重为14.9%，一季报云收入增长234.6%，占比达到24.3%。太极股份2017年云服务收入3.67亿元，同比增长183%，占营收比重为6.9%。用友网络2017年云收入4.09亿元同比增长249.9%，占营收比重为6.4%，一季报云收入增长158.3%，占比达到34%。另外浪潮信息由于BAT大力投入云计算对服务器需求旺盛，其2017年营收增长101%，净利润增长49%，一季报营收和扣非净利润增长分别为78%和36.8%，宝信软件一季报净利润增长72.45%至84.54%，主要驱动是宝之云IDC二期、三期项目上架机柜数量增加。
建议关注整条云计算产业链
我们认为今年最大的景气主线即云计算，因此建议关注整条云计算产业链，从底层IDC到最上层的应用，我们梳理了计算机行业处于云计算产业链中的公司，包括IDC：
宝信软件
；云基础设施：
太极股份、华胜天成
；硬件
：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、易华录
；软件：
金蝶国际、广联达、用友网络、汉得信息
；工具：
网宿科技、启明星辰
；应用：
恒生电子、赢时胜、
长亮科技、
华宇软件。
2.
策略和方向：寻找景气和变化
（
1
）云计算：
整个云计算产业链都可以关注：IDC：宝信软件；基础设施：太极股份、建议关注华胜天成；硬件：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、易华录；软件：金蝶国际、广联达、用友网络、汉得信息；工具：网宿科技、启明星辰；应用：恒生电子、赢时胜、建议关注长亮科技、华宇软件。
（
2
）金融
IT
：
建议关注恒生电子、赢时胜、长亮科技，银行资管子公司将会陆续成立，资管新规指出金融机构需要在过渡期实现全面规范。我们预估，包括五大行、全国性商业银行、城商行等，将在未来一段时间内陆续改造，带动银行IT需求高增长。
（
3
）智能安防：
建议关注海康威视、大华股份、苏州科达、千方科技、佳都科技，安防是未来两三年都能看到业绩的计算机子领域，行业从高清周期进入智能周期，头部企业不断提升市场份额。
（
4
）智能驾驶：
智能驾驶毋庸置疑是未来汽车最大的方向，也是目前AI
积极渗透的几个方向之一，关注四维图新、东软集团、德赛西威。
3.
海通计算机
5
月度投资组合
中科曙光：
成立子公司海光合作AMD研发国产X86 CPU，目标国内近400亿人民币数据中心CPU市场，按照普遍2年芯片研发周期推算预计第一批量产在即，X86服务器业务17年Q2&Q3连续居国内前五，先进计算领域发展打开高性能服务器，智能芯片需求，可转债募投分布式存储，打开新的成长空间。风险提示：X86服务器拓展不及预期。
四维图新：
公司是高精度地图的国内领跑者，收购杰发科技直指其自动驾驶蓝图。借助杰发科技在芯片领域的技术积累，四维图新将拥有提供软硬件一体化解决方案的能力，这对于需要传感器、数据、人工智能高度融合的自动驾驶来说，至关重要。同时，杰发科技已经在市场开辟出一定的业务规模，有望进一步提升四维图新的盈利水平，其三条新产品线更有望带来较大的收入提升。风险提示：与杰发科技业务协同不达预期。
恒生电子：
金融IT领域的绝对龙头，资管新规落地带来改造空间。公司已经覆盖整个金融领域IT业务，并且市占率遥遥领先。研究筹建区块链和分布式记账技术标准化技术委员会，区块链技术在金融领域应用有望实现重大突破。抢先布局区块链技术，有望投入商用。风险提示：下游需求低于预期的风险；金融监管趋严的风险。
