马斯克，无心卖车

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车难卖，储能“救火”，充电桩更赚了

特斯拉今年一季度营收193亿美元，比去年同期下滑9%，完全逊于市场预期。

先说结论：特斯拉的电动车生意越来越难，直接拖累整体业绩，好在储能电池和充电桩业务硬是撑住了近3成的营收，才没让财报彻底翻车。不过，这两块业务现在也遇到些麻烦，能不能长期扛大旗还得看马斯克怎么出招。

分业务来看：核心的“汽车业务”（包括电动车、充电桩、电池、自动驾驶FSD、Robotaxi无人驾驶出租车）严重拖后腿：收入139.7亿美元，同比下跌20%。

销量下滑是导致卖车收入下滑的直接原因，今年一季度的交付量是特斯拉2022年以来最差的季度表现：全球一共交付了33.67万辆，比上一年同期少5万辆，相当于每天少卖500多辆车；其中，主力车型Model 3、Model Y共交付了32.4万辆，比上一年同期少了4.6万辆，所以主要是特斯拉的Model 3、Model Y卖不动了。

第二大业务“能源”成了本季最大亮点：收入暴涨67%到27.3亿美元，相当于每天进账3000万美元。这主要是因为巨型电池（Megapack）卖得不错，家庭储能墙（Powerwall）也在加速渗透。

但看似“救场”的能源生意，实际暗藏风险。

特斯拉储能订单的短期增长，大部分靠政府的大项目和补贴政策撑着，长期来看，因为马斯克的政治身份以及被放大的技术硬伤，风险极大。

一位关注储能项目的投资人分析，一方面，美国加州社区储能项目的延期，会直接影响特斯拉储能订单的节奏和现金流，间接压缩储能市场空间；另一方面，特斯拉的Powerwall 3虽然靠低价抢市场，但部分安装商为了规避政治风险，以及故障率偏高，主动“切割”特斯拉品牌。

图源 / 特斯拉官网

而能源业务受贸易政策的影响可能比汽车业务更严重。特斯拉在财报中提到，仅上海新建的超级工厂（2025年2月11日正式投产）就造了100多台巨型储能设备，不过本季度没能直接贡献收入，因为生产的设备还在运输途中。交付延迟再加上关税波动，导致能源收入环比上一季度（30.61亿美元）下降了11%。

接下来看特斯拉的第三大业务“服务及其他”：本季收入26.4亿美元，同比增长15%，主要是充电桩建得更多了；毛利润增长了25%，则是因为修车（碰撞维修、二手车翻新）赚得更多了。

“服务及其他”包含很多业务，如二手车销售、非保修维护服务和碰撞、零件销售、付费超级充电、保险服务收入和零售商品销售等，但核心还是充电桩业务：

特斯拉本季新增加了1800个超充站，目前总数已经超过7000个，不光特斯拉车主在用，更大的增量来自于其他品牌电动车也来交钱充电。

但与此同时，充电桩暗战也在升级。日前，特斯拉公司副总裁陶琳称，特斯拉在中国市场已经建了2000多座超充站。不过，比亚迪、蔚来等对手也在自建充电桩，特斯拉在中国市场的优势不确定能持续多久。

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