鱼跃医疗2024半年报点评：上半年受疫情基数扰动，收入符合预期【东吴医药朱国广团队】

国广有话说 · 公众号 · 药品 · 2024-08-27 00:09

主要观点总结

本文介绍了东吴证券对某公司2024年上半年的投资收益分析，包括营收、归母净利润、毛利率等方面的数据。同时，文章还涉及该公司在不同业务领域的表现、海外业务的亮眼成绩、利润分配方案、风险提示等信息。分析师对该公司未来的业绩进行了预测并给出了相应的评级。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩概述

公司在上半年实现了营收和归母净利润的同比增长，但增速有所放缓。毛利率和净利率保持稳定。海外业务表现突出，实现了较高的增长。

关键观点2: 利润分配方案

公司实施中期利润分配方案，向全体股东每10股派发现金红利4元，现金分红总额占归母净利润的35.78%。

关键观点3: 业绩预测与评级

考虑到公司的新品上市和海外市场拓展，分析师上调了对公司未来的业绩预测，并维持“买入”评级。同时，对可能出现的风险进行了提示。

关键观点4: 免责声明与风险提示

报告中的信息不构成任何投资建议，东吴证券及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易。市场有风险，投资需谨慎。

正文

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亿元（ -8.82% ），归母净利润 4.61 亿元（ -40.96% ），扣非归母净利润 4.13 亿元（ -25.11% ）。上半年收入符合我们预期。

上半年海外、血糖业务表现亮眼，去年新冠基数扰动较大 ： 2024 年上半年分业务来看，呼吸治疗解决方案收入 16.42 亿（ -28.88% ），主要是制氧机营收较去年同期有所下滑，但较 2022 年同期收入实现双位数复合增长，板块内雾化产品收入较 23 年同期仍保持双位数增长，家用呼吸机业务也较上年同期实现良好增长；家用电子检测类收入 9.35 亿（ -12.49% ），主要是红外测温仪营收较上半年同期有所回落，板块内血压计产品收入仍实现稳步增长；康复及临床器械收入 7.30 亿（ +3.06% ）；糖尿病业务收入 5.62 亿（ +54.94% ）；感染控制业务收入 3.11 亿（ -26.79% ）；急救业务收入 1.08 亿（ +34.66% ）；分地区来看， 2024H1 海外收入 4.79 亿（ +30.19% ），表现亮眼。

上半年毛利率及净利率较为稳定： 2024 年上半年销售费用 6.14 亿（ +0.24% ），销售费用率 14.25% ，管理费用 2.08 亿（ +3.92% ），管理费用率 4.82% ，研发费用 2.70 亿（ -1.48% ），研发费用率 6.26% 。 24H1 公司整体毛利率为 50.06% ，净利率为 26.07% 。