正文
Snap
数量从
3
季度的
25
亿，上升到超过
30
亿。
1/3
的
DAU
用户每日使用动态镜头，带有地理标识的照片每日被浏览
10
亿次。
公司
ARPU
有很大提升空间。广告主通过
Snapchat
可到达
45%
的美国
18-34
岁青少年，而
87%
的
Snapchat
该年龄段用户是无法通过
Top 15
电视频道到达的。当前
Snapchat
上的广告密度还不到
5%
（赞助式滤镜或镜头的密度
4%
，
Stories
中的广告密度
1%
，
Discover
中的广告密度
5%
）。公司刚推出了新的广告产品（
World Lens Ads
、
Smart Geofilter
、
Audience Lenses
）和后台投放工具（
Ad Manager
、
Business Manager
、
Publisher
），有望提高投放精准性，降低广告制作成本，加速兑现广告潜力。更重要的是，一些广告主已在
Snapchat
上尝试投放效果广告（
Snap Ads with Web View/App Install
）。作为
ROI
更容易衡量的广告形式，效果广告是谷歌和
Facebook
的主要收入来源。我们认为，
Snapchat
核心用户的年龄段特征（冲动性消费），使其更适宜发展效果广告。
长期成长性依然取决于创始人的远见和执行力
公司当前对用户年龄段（
35
岁以上难以玩转
Snapchat
）和地域（对手机质量和数据流量要求高，故难以发展新兴市场用户）的选择性聚焦，使其难以达到
