正文
公司产品结构升级，业绩持续受益。
从营收占比来看，触显类产品、摄像头和指纹识别三类产品是公司业务的主力。2016年光电事业全面启动，摄像头同比增长45%，指纹传感类产品同比超过7倍增长，触显类产品保持稳定，三驾马车鼎足而立。未来OLED薄膜触控、双摄像头和虹膜识别以及under-glass和under-display识别等新技术不断涌现，公司将迎来新一波业绩高潮。
1.3 全球布局研发体系，构筑技术壁垒
战略远见，提前布局多种手机端微创新技术。
消费电子大创新周期来临，以OLED、双摄像头和指纹识别为代表的微创新成为今年消费电子行业的主旋律。公司凭借敏锐的市场嗅觉和行业经验，超前预判提前布局，在创新市场需求放大之际及时供给产能。
重视研发，在境内外设有多处研发和生产基地。
公司设立欧菲光先进技术研究院和柔性光电技术联合实验室，开发纳米材料印刷柔性透明导电膜以及光学纳米等前沿技术。同时，公司在韩国、日本、台湾、美国、芬兰等地设立技术中心，与世界前沿科技同步发展，构筑技术高壁垒。
技术为先，持续研发高投入。
公司近几年研发费用投入占营收4%以上，2016年达14.48亿元，同比增长52.99%。同时通过美国圣何塞、日本东京、韩国水原和中国台湾台北等地的子公司，积极获取当地优质的技术人才资源、新设2020实验室、先进技术研究院、博士后工作站、指纹识别技术研发中心等科研平台，获得授权专利 1542件（国内 1166件、海外376件），奠定深厚技术壁垒。
我们认为，公司在“光学光电+智能汽车”的双轮驱动战略下，短期凭借三驾光电马车释放增长，中期续力智能汽车、VR/AR业务，长期布局以智慧家居、智慧城市为主的智慧交互领域，加之占据珠三角和长三角显著的区位优势，辅以持续大力的研发投入，未来几年有望开启新一轮的成长进程。
2 消费电子三驾马车，开启新一轮高成长
智能手机已进入大创新周期，随着外观和功能零组件创新，行业将迎来全面升级。我们认为未来升级三大趋势为：
（1）画质提升及功能多元化要求，促使传统单摄革新升级为双摄；
（2）柔性OLED轻薄、低功耗、高画质等特点，促使新一轮显示屏升级；
（3）全面屏来临，屏幕下指纹识别方案或将迎来新的升级。
双摄业务方面，欧菲光快速发展，2016年已批量供应华为荣耀、小米5S、红米PRO、金立等多款双摄机型，牢牢掌握国内安卓市场。公司收购索尼华南，成功切入大客户单摄产业链，索尼强大的光学设计能力，结合欧非客户服务能力，未来有望超过LGI、SHARP成为双摄主力供应商。
OLED显示屏升级趋势明确，外挂式film方案将成为柔性OLED首选，升级后手机film需求从零增至单机2片。欧菲光当前外挂触控产能25KK，全球市占率35%以上，凭借雄厚技术优势，客户服务能力，顺利拿下大客户外挂film二供，未来前景广阔。
全面屏升级，屏下指纹识别或将迎来新升级，欧菲光在电容式指纹识别模组方面，国产机型市占率近70%，同时在超声波和光学指纹识别方面，也与高通，Invensense等供应商深度合作。随着升级浪潮，指纹识别需求扩大，公司本块业务也将迎来新的增长。
2.1 双摄方兴未艾，融合创新算法在路上
放量渗透，17-18年为双摄快速提升期间。根据截止到目前各方公布的数据来看，双摄像头2017年的渗透率将达到15%左右。大客户新旗舰机型将大概率采用双摄像头结构，同时国产品牌手机也纷纷推出双摄机型。预计2018年渗透率将达到30~40%。
平衡设计，拍摄性能和手机外观完美统一。
双摄能够有效的平衡智能手机性能需求和摄像头工艺之间的矛盾，将由原来单摄所承担的功能分摊到两个摄像头身上，达到智能手机外观设计和性能设计的完美统一，突破画质、模组厚度和3D建模等方面的诸多限制。
除此之外，双摄像头由于具有不同角度的两颗摄像头，因此能够实现双目立体视觉效果。通过不同角度同时拍摄物体，双摄像头能够融合单摄像头所记录的二维平面彩色信息和红外线发射模组以及接收模组所获取的景深信息，进而测算出所拍摄物体的三维空间位置。
欧菲光依托索尼资源，稳固大客户单摄，积极开展双摄业务。
完成索尼华南收购，切入国际大客户供应链，摄像头模组提升至国际一流水平。通过收购索尼华南，获得了原公司多项核心专利技术，同时也将原研发团队纳入麾下，成熟的团队以及完整的自动化生产线，是未来抢占双摄市场的重要武器；在研发方面，将持续提升与索尼公司的合作，在芯片、算法领域进一步强化产业链优势。
大客户单/双摄像头前景看好。2016年数据来看，原索尼华南拥有大客户前置单摄像头50%的份额，随其主要竞争对手高伟电子将部分产能转移至3D模组，未来欧菲光份额有望进一步提升。2016年起，大客户积极导入双摄，原本双摄业务由索尼公司和LGI两家共同提供，但由于索尼熊本双摄工厂遭到地震重创，无力开展双摄制造，目前双摄业务由LGI独家供应，而2017年很大概率将SHARP公司纳入双摄供应链。而欧菲光依托收购索尼华南，巩固高端单摄业务，并着力将产线调整，腾出产能开拓双摄业务，基于欧菲光与大客户合作关系密切，以及索尼本身技术优势，有望于2019年拿下大客户双摄一供，并迅速提升在大客户双摄产业链中的地位。
卡位3D成像，携手Mantis Vison开拓算法市场。Mantis Vision公司是除了PS公司外全球少数具备成熟3D成像算法的公司，公司于2015年对Mantis Vision战略投资500万美元，有望成为安卓阵营3D算法的主要供应商。欧菲光负责主要的硬件设计和制造部分，而Mantis Vision提供3D建模、算法校对与调试手段，未来有望强强联合，携手进军3D成像模组市场。
2.2 触控薄膜，OLED时代潮流下首先获益
结构简单，OLED性能优异缔造庞大市场。
OLED采用自发光模式，不需要背光和滤光片的参与，相对于传统LCD，器件自然轻薄，厚度减少超过40%，响应时间由毫秒级大幅下降至微秒级，色彩更加绚丽，画质更加卓越。最重要的是由于采用了有机材料，使得显示器件柔性化成为可能，打开了下游庞大的穿戴设备市场空间。
