华润、印力、大悦城…谁是消费REITs市场上的“收租王”？

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二级市场全线走强

截至2024年末，7只消费REITs均实现收入增长，出租率虽有所分化，但都高于95%，显示出较强的韧性。二级市场上，它们的价格整体上涨，其中华夏华润商业REIT、华夏首创奥莱REIT、嘉实物美消费REIT涨幅超过20%。

/ / 出租率：期末整体超95%，武汉首创奥莱最高

出租率指标看，7只消费REITs的底层物业的整体均在95%以上。其中，武汉首创奥莱的出租率最高，达到99.17%；中金印力消费REIT、嘉实物美消费REIT底层资产出租率同比2023年末小幅下降。

/ / 租金：商圈+精准定位决胜，青岛万象城、成都大悦城租金单价高

租金方面 ，青岛万象城位于青岛市的最核心商圈——香港中路商圈，再加上持续进行品牌组合优化，租金单价为7只产品中最高，达到397.73元/㎡/月；主打“潮玩”属性的成都大悦城，围绕年轻人的需求引进品牌和举办活动，同样取得较高的租金水平，达到360.1元/㎡/月。上海又一城所在的五角场商圈为上海四大城市副中心之一，同样有较强的客流支撑。

租金收缴率 看，7只消费REITs底层资产的租金收缴率都接近100%，反映出各项目对于租户具有较强吸引力，租约稳定。近两年零售市场竞争激烈，租户经营压力明显加大，因经营压力导致租户欠缴租金，甚至提前退租的情况亦不少见。但7只消费REITs旗下的商业物业项目，目前还未遇到类似问题。

/ / 现金分派率：均在4%-6%区间，华安百联消费REIT最高

从收入看，客流的增长促进7支消费REITs整体收入的提升。2024年，华夏华润商业REIT、中金印力消费REIT、华安百联消费REIT客流累计分别同比增长10.9%、3.7%和5.3%。参照各REITs招募说明书给予的2024年营收预测值，大部分REITs均完成目标。

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