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特朗普最初对几乎所有美国贸易伙伴征收了高额关税，然后于当地时间4月9日宣布对全球75个未对美国采取报复性关税措施的国家实施为期90天的关税暂停政策，期间这些国家对美出口商品的互惠关税将从原计划的49%降至10%。特朗普做了一系列彼此反复的贸易决定，他又进行了一系列的逆转，其中至少有两次发生了他在一天内宣布并取消关税。
与此同时，中国成为唯一未获任何关税减免的主要经济体。美国将中国出口商品的关税税率提高至125%，加上之前以芬太尼为由征收的20%关税，对华关税升至145%。在40多天的极限考验期间，全美各地发生1400多场抗议活动，民众对关税冲击中产阶层、退休人员储蓄贬值等后果表达愤怒与恐慌。
美国人口和经济规模第一大州加利福尼亚州州长纽森当地时间4月16日宣布就关税问题起诉特朗普政府。这起诉讼是自特朗普今年1月上台以来，纽森对特朗普施政议程最直接的法律挑战。
与此同时，美国多家小企业14日联合在美国国际贸易法院起诉政府，认为在没有国会批准的情况下，美国政府无权宣布全面加征关税的措施，要求阻止政府依据《国际紧急经济权力法》实施关税措施。诉讼由美国非营利、无党派诉讼机构自由正义中心等代表美国五家小企业发起。该中心表示，美国商品贸易逆差已经存在数十年，既不构成紧急事件也不构成异常威胁。《国际紧急经济权力法》并未授权美国总统实施全面关税措施，甚至根本没有授权征收关税的内容。而这些发起诉讼的企业受到了加征关税的“严重损害”。
如果说，特朗普在意关税谈判数字上的对等性，那么特朗普对中国实施的关税则最具戏剧性。40多天前特朗普对中国制造的商品加征关税时，他警告中国以及其他面临“对等关税”的国家：“不要报复。”反抗是没用的。那些最早带着让步清单来到华盛顿的人才能达成最好的交易。但中国实施了反制关税，特朗普再次回应加征关税，直到对中国出口商品的关税达到了令人瞠目的145%。最终，特朗普决定在对华关税问题上做出让步。在此期间，一项衡量经济政策不确定性的指标创下历史新高，甚至超过了2008年全球金融危机和2020年新冠疫情期间的水平。
研究表明，这种极端不确定性本身就具有破坏性，会阻碍企业招聘和投资。
中美谈判在日内瓦取得突破，双方同意在90天内降低关税，将税率下调115%，为两国有望持续且艰难的多轮谈判奠定了框架。此时距4月2日特朗普所谓的“解放日”关税攻势过去了40天左右的时间，全球股市都经历了过山车一般的大幅波动行情。40天后，全球基准股指都已收复了失地，显示股市暂时走出了这场“特朗普风暴”。市场情绪的戏剧性转变使纳斯达克综合指数从特朗普对等关税公布以来的低点暴涨近30%。
多位华尔街分析师对《财经》指出，美股价格迅速复苏，这是关税担忧缓和的直接反应。
受特朗普全球关税政策的影响，黄金价格曾在4月飙升至每盎司3500美元的历史新高。尽管价格此后有所回落，但多数经济学家认为，潜在风险依然存在。
美国对中国商品征收145%关税的40天中，美国大大小小的企业都被动地参与了这场难以想象的高税率考验。
这是一个恶性循环：美国消费者对经济前景看法悲观，企业成本上升，同时销售额却在下降。
有些现金流不足，尤其是为年底销售旺季备货的现金流压力，成为紧迫的问题。甚至特朗普暂时放松关税的举动并没有带来多少缓解。
依赖从中国进口的美国小公司，它们与中国供应商谈判时筹码有限，利润率也相对较低。媒体报道说，2011年开始创业的艾米丽·莱伊运营着一家仅有九人的文具公司，主要销售高端纸质本等办公用品。她设计了简洁实用的文具产品，但美国制造商无法以盈利方式生产她的产品，所以第一年她在网络销售几乎没拿到利润。最终，她找到中国制造商，生意开始腾飞。但特朗普政府的关税政策打乱了一切。艾米丽·莱伊在社交媒体上表达了她和其他小企业面临的困境，她说，“关税正在扼杀企业。”
2016年她投了支持特朗普的票，但特朗普政府第一任期实施的关税增加了莱伊公司的成本，扰乱了雇用更多员工和推出应用程序的计划。随后莱伊改为民主党。她知道特朗普政府第二任期的关税也许会更高，但即使她最悲观的预测也没有料到即将到来的混乱，新的关税让她的生意岌岌可危。对华关税税率一度高达145%让莱伊公司每本计划本增加近18美元的税费，售价高达54美元。无奈之下，莱伊暂停了开设亚马逊店面和扩展产品线的计划，甚至考虑裁员或降薪。
美国政府声称关税旨在平衡经济，保护美国制造商。特朗普5月接受采访时轻描淡写地说小企业“会赚很多钱”，无需关税减免。莱伊听后表示，“总统特朗普谈起这件事时，就好像我们不存在一样。它影响了美国真实的家庭、真实的工作、真实的美国生计、真实的美国客户，但他不愿意承认。”
