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1万亿元！央行最新动作，打破惯例

上海证券报 · 公众号 · 证券 · 2025-06-05 20:17

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央行首次提前公告买断式逆回购

中国人民银行6月5日发布的公开市场买断式逆回购招标公告显示，为保持银行体系流动性充裕，6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

相比以往每月最后一个交易日才发布的公告节奏，本次操作提前一天披露，引发市场广泛关注。东方金诚首席宏观分析师王青表示，6月央行有5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购到期，这意味着6月6日央行将实施5000亿3个月期逆回购加量操作，6月整体逆回购操作情况要看央行月末是否还有新的操作公告。

整体来看，6月买断式逆回购到期规模共计1.2万亿元，若仅6日操作1万亿元，预计当月实现净回笼2000亿元。中信证券首席经济学家明明表示，本次操作在模式上与MLF高度趋同，包括招标方式、定价机制与公告节奏，预计未来买断式逆回购将与MLF一道，共同构成中长期基础流动性工具的“组合拳”。

从价格机制来看，买断式逆回购与MLF同样采取多重价位中标机制，进一步提升操作的市场化定价程度。明明认为，预计其定价或和当下同期限存单利率类似。另一方面，类似MLF的常规流动性工具地位，预计央行仍将保持不公布其中标利率的模式，确保7天逆回购利率的主要政策利率地位。