当中国楼市与美国股市来个隔空对话…

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事实上，由于金融股和科技股占标普500指数的比重分别为22%和15%左右，而本轮美股牛市中，金融股和科技股的涨幅大幅领先于标普500指数，因此，美国居民通过指数化投资很好地摘到了本轮美股牛市的果子，于是有人戏称美国牛市为“指数投资牛”。有时候，我们不得不承认，人民群众的喜好是一切泡沫的发动机，美股的“指数投资牛”一定程度上等同于亚洲国家不断出现的楼市狂热。

其次，优惠的税制也是影响中美居民投资倾向的因素之一，美国居民通过401K计划买入标普500指数基金可以递延缴税，而中国居民不会因为持有房子而每年支付房产税。

美国的401K计划起源于上世纪70年末，其目的励企业雇员增加长期养老储蓄资金，主要优势在于税收优惠政策，不仅雇主缴费能获得税前扣除，雇员缴费也在个人所得税的税前扣除，只有当个人账户资金被取现或退休领取时，雇员才缴费税款。

据统计，美国401K计划的大部分资金最终投向股票资产（主要为各种类型的基金或者集合理财计划），可以说，401K计划已经成为美国股市的长期资金来源，也是稳定美国股市的基石之一。相应的，由于屯楼的持有成本很低，中国居民的闲钱成为推动一二线楼市长期上涨的洪荒之力。

再次，如果说美股的牛熊严重影响美国居民的财富水平，那么，中国楼市的涨跌同样严重影响中国居民的财富水平， 因为美国居民的主要闲钱通过401K计划流入了股市，而中国居民的主要闲钱流入了楼市。

正因为如此才会有人说，美国政府非常害怕股市大跌，而中国政府非常害怕楼市暴跌，道理很简单，美股暴跌会影响美国居民的财富，进而重创美国的消费经济，而楼市暴跌会影响中国银行的资产负债表和中国居民的财富，进而带来经济衰退。

未来怎么走？笔者无法做出精确的判断，但却可以进行客观的预判即：树无法长到天上去，即便是参天大树，那也需要在某些时候剪掉有病的分叉枝，以便在天气恶化时经得住暴风雨的洗礼。

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