宝能接管南玻A，原高管集体出走...…控制权之争永远都是你死我活？

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抛开当事者的命运不谈，围绕企业控制权发生的每一次争夺都是一次很好的机会，使市场可能在某个方面变得更加规范和理性。尤其是一些被大众贴上了鲜明标签的案例，多年后提起仍值得深思。比如，国美电器的黄陈之争让人反思，老板和经理人之间是否天然是一种主与仆、领导与服从的关系？经理人维护自己的利益被打上“篡位”的道德标签是否合适？雷士照明风波则为公利与私利孰先孰后的问题给出了现实中的答案。

当然，仅凭几个案例唤醒市场也不太现实。正如革命不可能在一天干成，无数人长时间的斗争和牺牲才能换来进步和成功，资本市场的进步也一样。我们要做的是，少谈无谓的八卦是非，多做真正有益的冷思考。

不应简单归结为人与资本间的较量

从内外部视角看，控制权之争无非三种类型：

第一，内部与外部的争斗，比如万科与宝能；

第二，内部力量之间的争斗，比如原本一起打江山的老大和老二出现矛盾；

第三，外部力量之间的争斗，比如外部其他力量联合起来，抗衡原大股东。

几乎所有的控制权之争里都少不了资本的身影，但无论哪一种，都不应简单归结为人与资本的较量。真正的控制权争夺都是资本与资本的较量，因为往往只有同类属性才能发生正面的冲突。比如，对一个纯粹意义上的职业经理人来说，工资、期权更实际，谁是大股东也许不是最重要的。

这就牵涉一个问题：我们对资本到底怎样认知？尽管碰到现实问题时，大家对资本的定义会变得不一致，但从根本上讲，无论是钱，还是人，都是资本的要素之一。万科事件中，王石管理团队的人力资本是极其重要的资本，如果把现有团队全部赶走，万科还是不是万科，大家都没底。宝能以真金白银几百亿元买入股票成为大股东，而万科团队经营企业，每年盈利百亿元。人究竟值多少钱？谁都说不好。于是，货币资本与人力资本谁更重要就成了争议的话题，对抗也因此发生。

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