为何投资大师大多都是美国人?

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这话既然出自巴菲特，那就先从他身上找原因。

不听话的学生

1951年的春天，道琼斯工业指数在250点左右波动，格雷厄姆教授对哥伦比亚大学商学院的学生们说：

自1896年道琼斯工业指数诞生以来，几乎每一年都会出现在200点以下交易的情况。他建议学生们等到指数再次到200点以下后，有了足够的安全边际后再进场。

格雷厄姆的建议在学生当中具有很高的可信度， 传说 有学生一边上他的课，一边在市场上执行他在课堂上给出的建议， 盈利不仅可以覆盖学习期间的所有费用，毕业后还能留下一笔不小的人生启动资金。

然而，在格雷厄姆一生中最优秀的一个学生，在1951年毕业后并没有听从导师的建议。

那个学生就是巴菲特。

而自1951年之后，道琼斯工业指数再也没有回到过200点…

1951年后道琼斯指数再也没有低于过200点

数据来源：wind

半个世纪后巴菲特接受《华尔街日报》采访，回忆到格雷厄姆给他这一建议时称：

当时我手里大约有1万美元，如果我当时听从了他的建议（等200点的底），我现在手里应该也就只有1万美元。

格雷厄姆这不是在毕业的时候特意坑学生们么？

当然不是，格雷厄姆在做出这一建议时具有很好的历史经验和数据的支撑。

从美股1951年之前半个世纪的历史来看， 确实就像格雷厄姆所“忠告”的那样，指数在围绕200点上下波动，根据安全边际的原则，确实应在等200点以下后再买入会比较安全。

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