中国正处于八大历史性拐点，唯一正确的战略是······

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二

二是工业化的拐点，大工业向智能工业走得很快，中国和美国工业竞争能力不断接近。

中国目前具有全球最完备的工业体系，其工业产值已经大幅超过日本和德国，与美国规模相当。

中国存在产能过剩、债务杠杆和产业升级等诸多严峻问题，但中国后工业化的智能制造潜力同样可观。

未来工业革命的竞争，可能主要在中美之间。而以流水线大规模标准品为特征的工业化可能在退潮中，考虑到有可能中国对化石能源、钢铁有色等资源品的边际需求增长在放缓，而全球范围内尚未出现其他新兴国家能够接续这种需求，很可能在未来五年，大宗商品市场处于温和高位，但难有亮色的状态。

三

三是城市化的拐点，中国人口大迁徙和大集中逐步放缓了，基建高潮也已在巅峰。

尽管从户籍人口看中国城市化似乎尚未完成，但若从实际进程看，中国居住在城镇以上的人口可能已逾70%。尽管人口迁徙和超大繁华都市仍在推进，但无论中国城市化还是房地产，很可能已度过巅峰，建材和家居家装也会随之增长放缓。

这种拐点带来的冲击意义深远。一是使构建和完善社保体系的时期更短促，劳务输出大省压力尤大。二是熟练劳动力不足的问题将突出，城市群之间可能围绕年轻人爆发争夺战。三是城镇化的空间可能小于预期，基建周期及其回报率可能被高估。

由此可见，中国城市化拐点也许意味着，中国房地产和基建可能已经处于巅峰期，这种拐点并非由于限购限贷等调控所致，而是行业大周期所致。

我们相信2017年地产销售金额和面积仍将创历史新高，地产行业加速集中，进而给地产龙头企业带来较多机会。同时，基础设施的多主体筹资、建设、运营和持有也会日益受到重视。

事实将证明，中国楼市不会爆发泡沫式崩溃， 严厉的调控措施延长了地产景气周期，平抑了价格泡沫。

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