海外上市失败、IPO折戟，疯狂背后竟是如此不堪

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2015年8月26日,天涯社区(833359)在全国中小板股份转让系统(新三板)正式挂牌。

人们的焦点重新落在这一久未想起的“老男孩”上。这个“全球华人网上家园”曾风光无限,捧红了当年明月、十年砍柴、芙蓉姐姐、宁财神等初代网红,引领发酵山西黑砖窑、方韩大战等社会热点事件……是中国互联网web 2.0时代当之无愧的舆论发酵地。

客观地说，天涯的没落有大时代的背景，毕竟许多论坛被微博、微信等新兴的社交方式冲击得无力反击。但对手强大，也有可能是自身太弱了。邢明曾反思，天涯过早通过广告去变现，反而在关键期牺牲了用户体验；而业务不够聚焦，则导致用户流量迟迟没有突破。

关于天涯衰落的原因,可大致总结为两大方面:竞争掉队与资本受阻。

2010年兴起的微博被认为是天涯的最大克星,大V转战微博和微信、用户水平下滑,天涯社区在产品和商业模式方面却一直没有找准自己的定位。在16年的发展过程中,天涯做过分类信息,做过SNS、博客、微博、网页游戏,也做过旅游和社交,但始终没集中精力做好哪怕一件事。

产品与资本唇齿相依。在转型上错失良机,天涯社区的资本市场之路也走得颇为坎坷,两度折戟上市。

2005年，天涯社区开始谋求海外上市，彼时天涯控股在开曼群岛成立。2007年，谷歌出资100万美元，认购了天涯控股6.67%的股份，参与了天涯的境外上市进程。不幸的是，谷歌不久退出中国大陆，天涯不得不转变策略转战A股上市， 2010年6月，天涯控股溢价190万美元回购谷歌的持股。

回归A股，天涯社区一开始瞄准创业板，仍是失败告终。在媒体采访中，天涯社区董事长与实际控制邢明曾解释，失败主因是与谷歌10个月的股权回购谈判，影响到了上市进程；等到2011年7月完成股改，处于投入期的天涯社区，盈利规模却无法达到创业板的门槛要求了，再一次错失上市最佳窗口期。

2016年上半年,天涯社区司实现营业收入 5522.69万元,同比减少9.73%。净利润为-2420.40万元, 而此前3年天涯社区已经亏掉了近亿元。

瑞星信息:曾占领中国70%个人电脑

作为曾经的杀毒软件大佬,在最辉煌的时期,瑞星信息(836598)仅靠销售软件一年就可收入约7亿元,其中个人级产品占比7-8成。在那段巅峰时期,瑞星的标志“小狮子”几乎家喻户晓。

成败仿佛是在一夜之间决定的。

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