如何规避业绩变脸“黑天鹅”？看仔细了，这些特征的公司要当心

以往的业绩预告变脸，多与公司所属行业变化有关，而在此轮财报披露中，中小板、小市值、次新股成为“变脸”公司的结构性特征。

先来看“中小板”这一关键词，在54家业绩预告变脸的公司中，来自中小板的公司多达43家，剩余公司中，8家来自创业板，1家来自沪市主板。如果把范围缩小至“变脸并首亏”，12家公司中则有10家来自中小板，1家来自沪市主板，1家来自创业板。

如8月19日发布半年报的希努尔，公司当期实现营业收入3.57亿元，同比增长1.73%，实现净利润-2320.25万元，同比下降185.07%，与其在7月8日发布的业绩预告修正公告中“亏损1500万至2500万元”的表述相吻合，但与一季报时预告的半年度业绩相差明显。

4月26日发布一季报时，希努尔曾预计上半年净利润变动幅度为-100%至-50%，净利润变动区间为0至1363.72万元，虽然预期业绩下滑但还不至亏损。而到了7月，公司却宣布首亏，最终披露的财务数据则靠近修正后的预测下限。

其次是“小市值”，从统计数据来看，业绩变脸的公司市值普遍比较小，54家公司平均市值为85.09亿元，中位数为49.21亿元；首亏的12家公司，平均市值仅为56亿元，中位数不足46.49亿元，仅有1家公司市值超过百亿。

青龙管业在4月24日披露的一季报中预计，上半年净利润变动区间为915.04万至943.64万元，变动幅度为1500%至1550%，业绩明显改善。受此消息影响，青龙管业4月24日至26日连续三天股价大涨，区间累计涨幅高达23.96%。然而，7月14日，公司却发布业绩预告修正公告，直接宣布上半年预亏4270万元至4295万元，公司股价则应声直落，连续两个跌停。

次新股业绩预告“变脸”的情况同样突出，54家业绩预告变脸的公司中，有14家为2016年以后上市，占比25.63%；其中8家为2017年以后上市，占比为14.81%。首亏的12家公司中，则有2016年7月28日上市的超讯通信。