未来十年，拉“存款”的能力或决定以后的竞争力？

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从银行负债角度，同业负债，主要观察SHIBOR、同业存单和同业理财利率走势。SHIBOR从3月开始整体呈上扬的趋势，9个月和1年以上期SHIBOR甚至持续上行。截至6月8日，隔夜、7天、14天和1个月SHIBOR分别在2.8%、2.8%、3.5%、4.5%的水平。

而一个月期的同业存单和一年期同业理财的价格都已经升至5.5%左右，比零售理财（存款替代品）利率都高出超50bp。

和各银行人士交流发现，银行都在竭力降低负债成本，但效果未见得达预期。以理财为例，某股份行分行人士表示，该行今年全年零售理财存量规模要求增长30%-40%，到现在完成不到一半。还有城商行资管部负责人反馈，即使调高了零售理财利率，上个月还能明显拉动销售，6月效果一般，过了6月情况也很难会有好转。

对于原先负债资产期限错配较为严重，或者杠杆还是较高的银行，现阶段要保流动性，要接续资金，就必然承受上行的成本。表现在同业存单上，发行量越来越小，利率越来越高。“卖理财保流动性”出自某股份行资管人士之口。在当下，这绝非玩笑。

非标转回贷款

再看资产端价格，主要观察两个数据：一个是交易商协会的非金融企业债务融资工具（银行会购买一部分该类债券，由此构成银行的资产）定价估值曲线，这构成银行间市场企业发债的成本，也构成银行持有该债券的收益率；另一个是银行贷款利率。

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