【中泰钢铁新材料|周策略】盈利的持续性继续延长

利润监测

本周吨钢盈利多呈上涨态势， 根据我们模拟的钢材数据，虽然焦炭焦煤价格上涨导致成本端整体上行，但以卷板为代表的钢材报价稳步上扬，吨钢毛利持续好转，我们模拟的重点企业主要产品利润变化情况如下：

热轧板(3mm)市场价格本周上升103元/吨（不含增值税），成本上升26元/吨（不含增值税），毛利上升77元/吨，毛利率上升至24.98%；

冷轧板(1.0mm)市场价格本周上升45元/吨（不含增值税），成本上升26元/吨（不含增值税），毛利上升19元/吨，毛利率上升至5.15%；

螺纹钢(20mm)市场价格本周下降39元/吨（不含增值税），成本上升26元/吨（不含增值税），毛利下降65元/吨，毛利率下降至36.26%；

中厚板(20mm)市场价格本周上升33元/吨（不含增值税），成本上升26元/吨（不含增值税），毛利上升7元/吨，毛利率上升至10.26%。

每周要闻

6月上旬重点钢企粗钢日产185.93万吨 环比增长5.41%

2017年6月上旬重点钢企粗钢日产185.93万吨，旬环比增加9.54万吨，增长5.41%；6月上旬全国预估日均产量235.89万吨，旬环比增加9.19万吨，增长4.05%。截止2017年6月上旬末，重点钢企钢材库存量1272.34万吨，旬环比减少7.59万吨，下降0.59%。

（来源：兰格钢铁）

5月份全球粗钢产量1.433亿吨 同比增长2.0%

2017年5月份全球67个纳入世界钢铁协会统计国家(地区)的粗钢产量为1.433亿吨，同比增长2.0%。2017年5月份全球67个国家和地区的粗钢产能利用率为71.8%，同比提高0.5个百分点，环比下降1.8个百分点。2017年5月份，中国的粗钢产量为7230万吨，同比增长1.8%。

（来源：兰格钢铁）

天津市压减钢铁产能将达1100万吨

天津市确定到2020年压减粗钢产能690万吨；加上2015年工信部已公告退出的210万吨，天津市化解钢铁过剩产能总数达到900万吨；再加上天津市落实全国大气污染治理专项行动的产能控制任务，到2017年底辖区内粗钢产能将控制在2000万吨以内，天津市压减钢铁产能总数将达到1100万吨。这些均为主动退出的产能，占天津市钢铁产能的23.7%，高于全国计划16%的平均水平。

（来源：我的钢铁网）

估值比较

图29：重点公司股价

来源：中泰证券研究所

风险提示

利率上行过快。