周炜：一个公司能够成长到什么程度，完全取决于这个创业团队

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不论是后来在上市公司做投资并购，还是创业，在那个年代，做企业是要整天喝酒的，当然银行系统已经非常好了，但还是一周醉三次，我现在也很好奇我太太怎么能受得了，每周三天回去抱着马桶吐，居然嫁给这么恶心的一个人。

因为想换一种生活，觉得不想再靠跟人做关系赚钱了，当时就想，我要站着把钱挣了，不能天天跟人喝酒去挣钱了。当然现在又很头疼了，好像还是得靠关系，又得跪着去挣钱了，这是现在的一个问题。

当时，我把那家电子支付公司卖掉了，然后去沃顿商学院。在我34岁高龄的时候，跟25、26岁的学生坐在一起去读商学院。2007年，在我回国之前加入了KPCB，后来一起参与创建了KPCB中国基金。

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投资人混的是声誉

KPCB是2007年进入中国的，这个时间点，确实有点不尴不尬。当时，有一篇文章叫《创业公司的2005现象》，文章里面讲，大量的2011～2013年上市的公司，都是在2005年扎堆创立并且拿到A轮投资，比如去哪儿、58同城等一大堆公司，都是在那个时候创建的。

所以在2005年左右，出现了大量的本土品牌，像北极光、启明等一大批机构出现。这些机构已经有意识创建自己的品牌了，不过当时的中国投资，还是以美元基金为主，虽然他们也是本土品牌，但它的做事风格跟美元基金一模一样。

其实在当时，基本上任何项目都很难判断，中国的创业者很青涩，主要还都是海归。你会看到，当时即使是阿里巴巴、百度这样的项目后面也都跟着一堆投资机构。在没有很大把握的情况下，五六个人一起投一个项目是普遍现象。 2005年扎堆冒出投资机会在今天看来说明了投资是有周期性的，公司的出现也是有周期性的。 当然，周期性是每个金融创业人员必须知道的。虽然我曾在沃顿商学院读过，不过我那时候受到的启发更多来自于跟投资前辈面对面沟通。

从2010年以后，风险投资在中国爆炸式地增长。2015年，中国募集的风险投资和PE的资金大概是2.5万亿。做早期投资的人，对数字不太敏感，我也很少看公司的财务。其中有1.5万亿是政府引导基金，这个是相当可怕的一个数字。

对比看来，美国风险投资已经非常成熟，LP、GP非常专业，你该做什么事就做什么事。做早期的专心做早期，做晚期的专心做晚期，他们投资阶段分得比较清楚，行业也分得非常清楚。有一些专门做2B领域，有些专门做互联网2C，都是根据个人所长。当然也有做全资产管理的机构。

哪里的VC还非常活跃？曾经是台湾、日本、韩国、以色列、印度、俄罗斯、欧洲。现在，全世界只有两个半VC能行得通的国家，中国、美国和以色列。以色列可以定义为半个VC成功市场，因为它的创新非常多，而没有足够的市场。印度试了好几次，也是起起伏伏，到现在没有证明。俄罗斯VC行业基本上没了，曾经中国的VC市场是台湾创投是一大力量，现在基本看不见了。

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