小兵研究 | 橡胶助剂行业简析

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（3）绿色制造有序推进。《绿色轮胎技术规范》出台，五类橡胶助剂受限。橡胶助剂尤其是防老剂的快速发展源于绿色环保。伴随着国家新环保法的正式实施，绿色制造成为橡胶助剂产业发展的重中之重。

（4）价格和利润下降。《新环保法》施压，助剂业成本压力提升。由于“十一五”末期和“十二五”初期橡胶助剂产能扩张过快，目前主要橡胶助剂品种产能均呈过剩态势，产品价格和利润空间不断走低，即使在一段时间内价格有所上调，但是由于环保设施投入和处理费用大幅上涨，利润增长空间有限。

2、行业上游状况

橡胶助剂产品上游原料主要是各类石油化工产品及相关化学中间体，主要原材料包括苯胺、二硫化碳、环己胺、二甲胺、双氧水、吗啉等。各类原材料供应中，苯胺占有的份额最大，直接用于制造各类助剂，因此，苯胺对橡胶助剂产品的影响重大。2015年我国苯胺国内产能达378万吨/年左右，产量186万吨，苯胺产能已经出现严重过剩，2015年的开工率不足五成。2013年以来，苯胺价格持续下跌。至2015年底，告别了以往的万元时代，进入低价运行时代。受供应过剩以及低生产成本叠加因素的影响，预计未来两到三年，苯胺的价格仍难以突破万元大关。

总体而言，橡胶的上游产业原材料供应充足，除少数品种外，基本上可以满足国内需求，特别是苯胺的供应处于过剩的状态，但由于其在原材料中的重要位置，其价格和供应的波动将对公司产品的竞争力带来潜在影响。

3、行业下游状况

近90%的橡胶助剂应用与汽车相关，橡胶助剂产量的70%用于轮胎生产，轮胎工业和汽车工业是影响橡胶助剂发展的最重要因素。

国内汽车产销总体呈平稳低增长态势。2014年汽车产销量分别为2372.29万辆和2349.19万辆，同比分别增长7.3%和6.9%；2015年国内汽车产销分别为2450.33万辆和2459.76万辆，同比增长3.3%和4.7%，产销增速比上年分别下降4和2.2个百分点。预计未来3-5年汽车工业维持低速增长态势。

国内轮胎工业进入萧条期，2015年轮胎行业经济运行指标全面下降，特别是轮胎产量持续负增长，为30年来首次负增长。2015年，中国轮胎产值下降14.62%；出口交货值下降16.52%；销售额下降15.37%；利润下降幅度高达22.22%。国内轮胎行业产能过剩，轮胎产能在2010年就达到饱和状态，其中落后产能严重过剩，市场竞争激烈，装置开工率和经济效益持续低迷。2015年全球轮胎市场销售额下滑，国际贸易环境恶化，轮胎出口遇到巨大挑战，主要出口国美国和墨西哥对中国轮胎进行反倾销、反补贴调查，且最终裁定增加中国轮胎的进口税收，中国轮胎的出口成本大大增加，利润更加微薄。此外，天然橡胶进口关税暂定税率提高和复合橡胶国家标准的执行使得轮胎企业生产、管理的复杂程度和运营成本增大。

综上所述，轮胎行业产能过剩，轮胎出口压力不断增大，汽车产销回归理性，公路货物运输增速回落，轮胎产业将告别高增长时代，汽车和轮胎增速将逐渐回落至5%左右，呈现中低速增长的发展新态势，这将是当前及未来几年汽车和轮胎行业发展的“新常态”。

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